В субботу утром публика заняла места, чтобы послушать Энди Гроува, главу Intel с докладом «Прерванный Интернет». Затем Диана Сойер выступила в роли модера­тора заседания «Ваше отношение к пульсу Америки», задавая вопросы Мэг Уитман из eBay, сэру Говарду Стрингеру, исполнительному директору Sony, и Стиву Кейсу из AOL Time Warner. Жизнь в Солнечной долине кипела, как в школьном кафете­рии, где учеников снимают для документального кино. Репортеры передавали друг другу слухи о том, что USA Networks, или AOL Time Warner, или Disney, или Charter Communications, или какая-то комбинация вышеупомянутых компаний начнут со­трудничать с AT&T Broadband⁵. Многие из присутствующих мечтали о том, чтобы палатки телевизионщиков наконец исчезли.

Выступление Баффета было запланировано после Дианы Сойер. С тех пор как ры­нок достиг своей высшей точки в марте 2000 года, испарилось более четырех трил­лионов долларов стоимости акций⁶. По крайней мере 114000 сотрудников доткомов лишились работы⁷. Тем временем для выживших интернет-компаний наступил пу­бертатный период. Многие считали, что Баффет больше не считает цену на акции интернет-компаний завышенной. Публика надеялась, что он отступит от своих пе­щерных взглядов.

Однако Баффет продемонстрировал график, показывающий, что рыночная стои­мость акций по-прежнему на одну треть выше, чем экономика в целом. Это значи­тельно превышало планку Баффета для покупки акций. Она была выше, чем под­нимался рынок за всю историю, выше даже, чем во время экономического пузыря 1929 года. Фактически график демонстрировал, что экономике стоит увеличить обо­роты вдвое или уменьшить рыночную стоимость акций вполовину прежде, чем Баф­фет задумается о покупке⁸. Он сообщил, что, несмотря на общественное порицание в течение этих двух лет, он не готов покупать, даже если NASDAQ и упал вдвое. Он ожидал, что фондовый рынок (включая дивиденды) в ближайшие двадцать лет будет расти в среднем на 7 процентов в год, лишь на процент больше того, что он предпо­лагал двумя годами ранее*. Все это ввергало публику, да и самого Баффета, в уныние. Ему скоро должен был исполниться семьдесят один год, и он планировал удержать свое место на пьедестале.

«Рынки не должны так работать, – говорил он. – Но они работают. И вы должны об этом помнить». И переключался на следующий слайд.

Все, что не может длиться вечно, когда-нибудь закончится.

Герберт Стайн**

Многие слушатели были шокированы выступлением, но вместе с тем находились под его впечатлением. «Вам просто нужно слушать Уоррена», – говорил исполни­тельный директор Amazon Джефф Безос. Акции Amazon продавались по 17 долла­ров за штуку, в то время как их максимальная цена в свое время составляла 113 дол­ларов. «Многие из вещей, о которых он говорил, весьма болезненны, но, черт подери, он гений и пока что всегда оказывался прав»⁹.

За обедом, где собралось почти сто человек, включая Грэхемов, Баффет наслаж­дался поздравлениями с успешным выступлением. За столом он сидел с президентом Мексики Висенте Фоксом, которого помнил еще по Coca-Cola, и болтал об экономи­ке***. Затем отправился играть в гольф.

* Одна из основных мыслей Баффета состояла в том, что компании (многие из которых пользовались пре­имуществами, связанными с ростом доходов по своим пенсионным планам) довольно безответственно применяли нереалистичные прогнозы о степени своей прибыльности и должны адаптировать их к ре­альности (что привело бы к снижению и планов развития, и сумм для их финансирования).

** Герберт Стайн работал в American Enterprise Institute, перед этим возглавлял Совет экономических консультантов при Ричарде Никсоне, а также преподавал экономику в Университете Вирджинии. По­мимо фразы «Все, что не может длиться вечно, когда-нибудь закончится» он известен как отец писа­теля и актера Бена Стайна.

*** Висенте Фокс проработал на Coca-Cola 15 лет, начав с должности супервайзера в 1964 году. После 10 лет работы он был назначен руководить операционной деятельностью компаншп^ сначала в Мек­сике, а затем и во всей Латинской Америке.