Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую вы не можете объяснить на пальцах.
Питер Линч
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
 

Статьи [основы инвестирования]

Статьи [основы инвестирования]
 

Отношения с инвесторами и стоимоость акционерного капитала

Статья на тему «Отношения с продавцом (покупателем)».

Как институциональный, так и розничный (инвесторы – физические лица) покупатель осуществляет свои инвестиции через  продавца. Он полагается на брокеров и трейдеров, своевременно, надежно и точно выполняя их распоряжения, вступая в отношения, которые являются важной составной частью рынков капитала.

Инвесторы со стороны покупателя также полагаются на выводы аналитика-исследователя. В то время как аналитик со стороны продавца мог бы охватывать 15 или 20 компаний, его коллега со стороны покупателя может располагать 50 или 100 компаниями. Поскольку продавец постепенно знакомится со всеми аспектами какой-то определенной отрасли экономики, покупатель полагается на его знания о рынке, об отраслях промышленности, а также о том, как приблизиться к компаниям и их руководству.

Исследование акционерных капиталов было начато после затишья на рынке ценных бумаг 1930-х и 1940-х гг., когда инвесторы вели себя все еще немного застенчиво после краха 1929 г. Брокер Чарльз Э. Меррилл со своей фирмой «Меррилл Линч» задумал предоставлять информацию «простым американским семьям». Он решил, что научные статьи с детальной информацией и рекомендациями о конкретных компаниях и отраслях промышленности облегчат доступ к тому, что когда-то было территорией незначительного числа богатых людей или спекулянтов.

Поскольку все большее число инвесторов становилось участниками рынка, фирмы продолжали предоставлять исследовательские услуги своим клиентам-коммерсантам за вознаграждение, но это было также предложение клиентского обслуживания инвесторам, которые, осуществляя свой бизнес с такой фирмой, обеспечивали ей получение комиссионных. В конечном счете аналитики стали известны благодаря своим экспертным успехам и возможности привлекать инвесторов и компании в фирму для осуществления коммерческой и инвестиционно-банковской деятельности.

Исследование акционерных капиталов предусматривает детальный анализ компаний, а также подготовку кратких обзоров по отраслям промышленности, в которых эти компании конкурируют. Цель аналитика состоит в том, чтобы провести полный анализ какой-либо компании, с тем чтобы произвести ее оценку относительно текущего курса акций, а затем подготовить «действенные» рекомендации инвесторам. Такие рекомендации предваряют все исследовательские отчеты и являются разными для каждой отдельной фирмы. Однако в целом масштаб рекомендаций бывает различным – от «Активно покупать» до «Держать» и «Продавать». В действительности имеется много других оценок, в том числе «Покупать», «Лучше рынка», «Покупать на долгий срок», «Умеренно покупать» и «Накапливать». Они, к сожалении), могут быть эквивалентны таким рекомендациям, как «Держать» или даже «Продавать», и разработаны таким образом, чтобы не обидеть руководящий состав компании и таким образом защитить аналитика и сохранить источник его жизненной силы. Отсутствие этих оценок вызывает, конечно, обеспокоенность или раздражение руководства (рекомендации по продажам в письменном виде не устраивают генеральных директоров), и аналитику может быть отрезан доступ к компании, а в конечном счете, он может даже лишиться возможности делать свою работу. Такие рекомендации, как «Хуже рынка», «Умеренно продавать», «Продавать» и «Активно покупать», являются точными, и аналитики, которые хотя и используют эти оценки очень редко, являются настоящими сортировщиками ценных бумаг.

Таблица 2.1

Структура исследовательского отчета

Название компании 

(Тикер — Последний курс акций — Валютный курс)

Рекомендация: «Покупать», «Держать» или «Продавать»

Курс
акций
(самый
послед-
ний)
Капита-
лизация,
в долл.

Курс
акций 52-
недельный
диапазон
от выс-
шего к
низшему

EPS
(прибыль на

акцию)
Прошлый
год

Текущий год
Следующий
год

Р/Е
Текущий

год
Следую-
щий год

Кварталь-
ная EPS
(,прибыль на
акцию)
Текущий

год по
сравнению
с прошлым
годом

Дивиден-
ды/Доход
Текущий
квартал

 

Таблица 2.1 отражает структуру отчета о проведении исследования.

Цель отношений с инвестором, состоящая в том, чтобы сделать компанию достойной внимания и вызвать интерес к ее капиталу, лучше всего достигается с помощью аналитиков и результатов их изысканий, которые называются сферой исследования. Если компания не слишком велика, ее рыночная капитализация составляет более 100–200 млн долл., включение ее в сферу исследования может стать настоящим сражением. Специалист по отношениям с инвестором, который понимает, как работает инвестиционный банк, и может установить отношения с аналитиком, имеет самые лучшие позиции, чтобы попасть в сферу исследования.

Первый шаг состоит в том, чтобы привлечь внимание аналитика. Аналитики гордятся глубиной и широким диапазоном проводимой ими экспертизы отраслей промышленности, и при сокращении штата сотрудников у многих аналитиков нет времени для изучения каждого факта. Взаимодействие со специалистом по отношениям с инвестором может усилить роль аналитиков при обеспечении своевременного и постепенного поступления ценной информации о компании или промышленном секторе. Даже если такой аналитик не готовит письменный отчет об исследовании компании, система взаимоиспользования информации могла бы привести к упоминанию о ней в отчете о каком-либо промышленном секторе.

Закрытые компании в погоне за заинтересованными лицами также должны думать о привлечении аналитиков. Воздействие СМИ на закрытые и открытые компании включает информацию аналитика, потому что аналитики считаются высоконадежными, сторонними экспертами. Поскольку смысл работы аналитика состоит в том, чтобы нарисовать всестороннюю картину отрасли, закрытая компания должна убедить аналитика, что эта картина будет неполной, если на ней не будет изображена данная компания.

Как институциональный, так и розничный (инвесторы – физические лица) покупатель осуществляет свои инвестиции через  продавца. Он полагается на брокеров и трейдеров, своевременно, надежно и точно выполняя их распоряжения, вступая в отношения, которые являются важной составной частью...
raquo, анализ, laquo, компаний, аналитика, инвесторы,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru