Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Даже если вы очень талантливы и прилагаете большие усилия, для некоторых результатов просто требуется время: вы не получите ребенка через месяц, даже если заставите забеременеть девять женщин.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
 

Статьи [основы инвестирования]

Статьи [основы инвестирования]
 

Инновации и конкурентная стратегия

Майкл Мобуссин  Автор: Майкл Мобуссин

Статья на тему «Инвесторы, используйте свои мозги».

Теперь, когда мы примерно обрисовали картину, давайте вернемся к трем вышеперечисленным преимуществам, которые несет с собой знание о развитии головного мозга для инвесторов.

Первое преимущество связано с глубоким осознанием существования такой модели, как «бум – спад», и причин ее повсеместной распространенности. Дело в том, что в условиях неопределенности она позволяет начать с множества альтернатив (например, синаптических связей) и затем отобрать (путем сокращения) самые эффективные для существующих условий. Безусловно, такой процесс является довольно дорогостоящим, потому что расходуется много энергии и ресурсов, зато он приносит наилучшие результаты.

Второе важное преимущество дает понимание той роли, которую играет указанный процесс в формировании рыночных маний. Проведем аналогию между детским мозгом и рынком, где синапсы – это действующие на нем компании или новые игроки. Сразу после рождения рынок начинает разрастаться, создавая огромное количество компаний, и некоторые из них оказываются чрезвычайно успешными. Царит всеобщий энтузиазм. Введите сюда такой параметр, как цены, и вы получите все предпосылки для формирования мании.

Инвесторы используют цены как важный ориентир для оценки потенциального успеха бизнеса. Когда цена растет, люди, естественно, хотят участвовать в этом росте. Запускается позитивная ответная реакция, которая подстегивает манию. Но, как нам известно, процесс сокращения избыточных элементов неизбежен. Дорога инноваций выстлана неудачами и останками разорившихся компаний.

Участники рынка должны понимать, что из-за высокой неопределенности среды в периоды инновационного развития зачастую очень трудно сказать заранее, какие компании преуспеют, а какие потерпят неудачу. Однако вознаграждение, которое получают (и приносят) победители, может быть значительным, что подводит нас к итоговому выводу.

Когда процесс сокращения избыточных элементов подходит к завершению, инвесторам надлежит держать нос по ветру в поисках потенциальных победителей, потому что своевременное вложение в эти компании может принести очень и очень хорошую доходность. Например, инвестиция в акции 12 компаний-производителей жестких дисков, сделанная в начале 1985 г. и удержанная до июня 2000 г., принесла бы совокупную годовую доходность в 11%. Более того, вопреки многочисленным неудачам и интенсивной конкуренции, с которыми сталкивались данные компании, те инвесторы, которые продали бы своих победителей на пике роста, получили бы совокупную годовую доходность в 21% (см. приложение 19.5)9.

Приложение 19.5

Выжившие OEM-производители жестких дисков

Рыночная капитализация, $ тыс.

Компания

На 31.12.1984

На 30.06.2000

История

Miniscribe

51 720

 

Активы банкрота выкуплены

Masstor

1 786

 

компанией Maxtor

Rodime

53 095

 

Банкротство

 

 

 

Только патенты

Iomega

106 068

1 100 000

Продолжает деятельность

Cipher Data

298 056

 

Приобретена Archive Corporation

Computer

35 685

 

Приобретена инвестиционной группой

Memories

 

 

 

Onyx + IMI

14 399

 

Приобретена Corvus Systems Inc.

Seagate

220 795

12 000 000

Продолжает деятельность

 

 

 

Разделена на два самостоятельных

Quantum

199 836

 

подразделения

DSS (Quantum)

 

1 400 000

Продолжает деятельность

HDD

 

888 000

Продолжает деятельность

(Quantum)

 

 

Приобретена Singapore Technologies

 

 

 

Активы банкрота выкуплены

Micropolis

43 826

 

Активы выкуплены компанией Western

Priam

77 682

 

Digital

Tandom

304 710

 

 

Всего

1 457 658

15 388 000

 

Источники: Bygrave, Lange, Roedel, and Wu, "Capital Market Excesses" 13. Перепечатано с разрешения

 Несмотря на то что рынки и компании являются социальными конструктами, они проявляют свойства, во многом аналогичные свойствам природных систем. Наглядный пример тому – сходство между развитием головного мозга и инновационным процессом.Похожие результаты характерны и для акций производителей ПК в период с 1998 по 2000 г.

 

Теперь, когда мы примерно обрисовали картину, давайте вернемся к трем вышеперечисленным преимуществам, которые несет с собой знание о развитии головного мозга для инвесторов. Первое преимущество связано с глубоким осознанием существования такой модели, как «бум – спад», и...
Автор ,
компании,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru