Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Верными оказываются только те биржевые слухи, которые ты игнорировал.
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Применение спредов на практике : Управление капиталом
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Применение спредов на практике : Управление капиталом».

Успешный трейдинг невозможен без правильного распределения торгового капитала. Это актуально как для начинающих трейдеров, так и для опытных инвесторов. Исследования на эту тему базируются на математических моделях, которые помогают достичь оптимального торгового результата и ответить на два основных вопроса: какова должна быть доля торгового капитала в той или иной стратегии (при этом предполагается, что стратегии удовлетворяют следующим критериям: соотношению прибыльных и убыточных сделок, максимальному, минимальному выигрышам, разной величине проседания и т.д.), а также каков может быть максимальный размер торговой позиции.

Более глубокие исследования рассматривают вопросы диверсификации инвестиционных инструментов в рамках одной торговой стратегии, а также диверсификации через применение различных торговых стратегий.

Такого рода исследования стали проводиться не так давно. По-видимому, это связано с усложнением финансового рынка. Значительный прорыв был достигнут с появлением мощных компьютеров и специальных программ, что позволило обрабатывать большие массивы данных. Поскольку большинство торговых стратегий проходят через обратное тестирование на исторических данных, то после этого часто применяют программы, позволяющие оптимизировать стратегии с точки зрения управления капиталом.

И если стратегии, рассчитанные на простые открытые позиции, еще поддаются обратному тестированию, то при использовании спредов тестирование на исторических данных значительно усложняется. Поэтому тема управления капиталом в рамках торговли спредами недостаточно хорошо исследована. Тем не менее работа со спредами нуждается в столь же тщательном подходе, как и при торговле другими инвестиционными инструментами.

Существует много различных подходов к управлению капиталом. Тем не менее можно дать несколько рекомендаций, касающихся оптимального управления торговым счетом при работе со спредами, а также рассмотреть вопросы отношения величины потенциальной прибыли и StopLoss к начальным маржинальным требованиям на каждый спред.

Если инвестор имеет специальный счет для торговли спредами, то с него должно быть задействовано не более 30% торгового капитала. То есть если на счету находится 100.000, то для торговли должно использоваться только 30.000. Возможно использование в качестве резерва еще 10%, но это касается случаев появления каких-то особо перспективных возможностей. Заходить за эту границу максимально возможных 40% нежелательно, поскольку нужно учитывать возможные StopLoss, проседания и прочие непредвиденные ситуации. Величина в 30% уже относится к категории достаточно высокого риска, и вряд ли можно допустить столь значительный процент использования торгового капитала в случае простых фьючерсных позиций. Но мы имеем дело со спредами, и такая доля выглядит разумной.

Следующая рекомендация – суммарная величина маржинальных требований на одинаковые спреды или близкие по сути спреды не должна превышать 15-17% от упомянутых выше 30%. Это означает, что если трейдер собирается открыть несколько торговых позиций, скажем, на календарные спреды по нефти, то суммарная величина маржи, необходимой для открытия этих позиций, не должна превышать 5% от величины торгового счета. Если торговый счет равен 100.000, то трейдер имеет возможность купить или продать приблизительно 3 спреда.

Такой подход предполагает использование достаточно широкого спектра спредов, что позволяет как диверсифицировать торговый капитал, так и достичь снижения риска и увеличения прибыльности. Конечно, не все инвесторы (особенно начинающие) имеют возможность отслеживать десятки спредов, но если игрок решит сконцентрировать свое внимание только на одном секторе, то в этих рамках можно составить значительное количество спредов и достичь желаемой диверсификации.

С фьючерсами энергетического сектора можно построить календарные спреды на нефть, календарные спреды на бензин, календарные спреды на печное топливо, календарные спреды на природный газ, спред печное топливо/бензин, спред печное топливо/нефть, спред бензин/нефть, полный крек-спред, спарк-спред, "темный" спарк-спред. К этой же товарной группе относятся фьючерсы на уголь и этанол, которые также можно использовать для составления спредов. Это показывает, что значительной диверсификации можно достичь, оперируя фьючерсами только одной товарной группы.         /

Все сделки со спредами индивидуальны. Торговля этими инструментами предполагает получение прибыли от значительных движений, вызванных влиянием фундаментальных факторов. Поэтому прибыльность каждой сделки должна быть достаточно высокой. Рекомендуется придерживаться диапазона 25-100% от маржинальных требований, необходимых для покупки или продажи каждого спреда. Значение менее 25% в случае спредов не совсем оправданно. В то же время едва ли стоит ожидать движений, больших, чем маржинальные требования, потому что в этом случае есть высокая вероятность разворота движения спреда, в результате чего инвестор будет вынужден довольствоваться меньшим размером прибыли. Из-за отсутствия возможности тестирования спредов на исторических данных мы не можем определить заранее оптимальный уровень TakeProf it. Поэтому каждый раз перед установкой позиции придется заново оценивать возможный потенциал прибыли. По этой же причине возникает аналогичная проблема с установкой StopLoss. Заранее невозможно подсчитать оптимальный уровень StopLoss для каждого отдельно взятого спреда. Поэтому следует ориентироваться на следующие соображения:

  1. Размер StopLoss устанавливается равным 50-100% от маржинальных требований.
  2. Инвестор с помощью технического анализа пытается найти оптимальный уровень StopLoss, установив его несколько выше или ниже потенциального сопротивления или поддержки. В качестве дополнения можно проверить уровни сопротивления или поддержки фьючерсов, составляющих данный спред.
  3. Инвестор устанавливает величину StopLoss примерно равной тому, сколько он готов потерять на каждой неудачной сделке.

В работе со спредами существует альтернативный подход к StopLoss. Учитывая некоторую цикличность спредов можно вообще отказаться от установки StopLoss. Если речь идет о межрыночных и межтоварных спредах, то можно говорить о высокой вероятности того, что, пройдя определенный цикл движения, противоположного интересам инвестора, спред вернется на исходные позиции. Все, что необходимо делать, – это очередной rollover (перенос) фьючерсов, составляющих данный спред. Конечно, надо приготовить себя к мысли о значительном проседании этой позиции, кроме того цикл движения может быть очень долгим. В случае календарных спредов такой подход почти невозможен. Если, например, текущий спред сильно расширен, то спред, на который будет делаться rollover, может быть более сжатым.

Следует многократно подумать, прежде чем отказываться от StopLoss. Может случиться так, что изначально небольшая проблема приобретет куда большие размеры или затяжной характер. В то же время злоупотреблять StopLoss вряд ли нужно.

Успешный трейдинг невозможен без правильного распределения торгового капитала. Это актуально как для начинающих трейдеров, так и для опытных инвесторов. Исследования на эту тему базируются на математических моделях, которые помогают достичь оптимального торгового результата и ответить на два...
Автор ,
спред,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru