Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Кто работает целый день, тому некогда зарабатывать деньги.
Джон Дэвисон Рокфеллер
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Спред печное топливо/бензин [фундаментальные факторы]
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Спред печное топливо/бензин [фундаментальные факторы]».

Остановимся теперь подробнее на фундаментальных факторах, которые будут влиять на поведение и величину данного спреда. К таким факторам относятся: сезонность и текущее время года, величина запасов бензина и печного топлива, изменения запасов печного топлива и бензина за прошедшую неделю, маржа переработчиков по каждому виду товара, резкие погодные изменения. Рассмотрим в отдельности каждый из этих факторов.

Сезонность и текущее время года

Так как поведение этих фьючерсов носит сезонный характер, то логично предположить, что спред между ними также будет подвержен определенным сезонным паттернам. Суть этих паттернов сводится к тому, что в зимнее время потребление печного топлива резко возрастает в связи с холодами, поэтому и цены на него также растут, в то же время потребление бензина и цены на него находятся на своих годовых минимумах. В конце зимы происходит процесс переориентирования производственных мощностей производителей нефтепродуктов на производство бензина. Этот процесс сопровождается увеличением цен на бензин и снижением цен на печное топливо. Это объясняется уменьшением потребностей рынка и желанием переработчиков избавиться в преддверии летнего сезона от излишков топлива.

В летний период времени, когда потребление бензина находится на пике, цены на бензин по динамике обгоняют цены на печное топливо. В осенний период времени происходит обратный процесс, связанный с подготовкой к отопительному сезону. Начиная со второй половины осени цены на печное топливо быстро растут, обгоняя цены на бензин, что отражает накопление запасов печного топлива в хранилищах, а потребление летних сортов бензина идет на спад. Таким образом, сезонность во многом определяет поведение данного спреда.

Величина запасов бензина и печного топлива

Размер запасов является вторым по важности фактором для определения поведения спредов. Как уже говорилось в предыдущих главах, каждую неделю американское агентство EIA публикует данные об изменении запасов бензина и дистиллятов за прошедшую неделю. Сокращение запасов печного топлива или бензина вызывает рост цены контракта, а увеличение – ее падение. В данном спреде по одному из контрактов будет заниматься длинная позиция, а по другому – короткая. Поэтому если растет цена "длинного" контракта, то спред приносит прибыль. При росте цены контракта, по которому занята короткая позиция, спред принесет убыток. Если спред куплен, это означает, что по контракту бензина занята длинная позиция. Значит, резкое сокращение запасов дистиллятов заставит этот спред расшириться. И наоборот, резкое увеличение запасов приведет к сжатию спреда. Противоположной будет реакция спреда на изменение запасов печного топлива. Резкое уменьшение его запасов вызовет сжатие спреда, а увеличение – расширение.

Изменения запасов печного топлива и бензина за прошедшую неделю

Данный фактор действует аналогично описанному выше. Увеличение запасов по какой-либо позиции приводит к уменьшению цены на нее, а уменьшение запасов оказывает поддерживающее воздействие на цену соответствующего контракта.

Маржа переработчиков по каждому виду товара

На мой взгляд, данный фактор может оказать некоторое воздействие на величину данного спреда, хотя и ограниченное. Если маржа переработчиков по одному из товаров будет высокой, то это будет стимулировать его производство. А растущее предложение этого товара будет вести к увеличению запасов и в конечном итоге к снижению его цены. Выше уже описывалось, как будет вести себя спред в зависимости от изменения цены на бензин и печное топливо. Ограниченность влияния данного фактора заключается в том, что у нефтепереработчиков сильно ограничены возможности для увеличения выпуска одного товара за счет другого, так как оба продукта получаются в процессе полноценной переработки нефти.

Резкие погодные изменения

Данный фактор может оказывать значительное, но кратковременное воздействие на спред. Едва ли он может оказать какое-либо воздействие в период пика потребления, но в межсезонье воздействие погодных условий может быть значительным. Особенно хотелось бы выделить период конца зимы – начала весны. В главе о печном топливе уже обсуждалась чувствительность цен в этот период, так как значительное понижение температуры в период истощения топливных запасов может привести к резкому подъему цен на этот товар. Для купленного спреда, в котором по печному топливу занята длинная позиция, это означает расширение. Аналогичный процесс может происходить в начале осени, если погода будет теплой и сухой. В этом случае есть вероятность того, что цены на бензин получат некоторую поддержку и спреды сузятся.

Остановимся теперь подробнее на фундаментальных факторах, которые будут влиять на поведение и величину данного спреда. К таким факторам относятся: сезонность и текущее время года, величина запасов бензина и печного топлива, изменения запасов печного топлива и бензина за прошедшую неделю, маржа...
Автор ,Сезонность и текущее время года,Величина запасов бензина и печного топлива,Изменения запасов печного топлива и бензина за прошедшую неделю,Маржа переработчиков по каждому виду товара,Резкие погодные изменения,
спреда, запасов, топлива, бензин, цены, печное, бензина,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru