Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Часто деньги стоят слишком дорого.
Ральф Уолдо Эмерсон
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > МЕЖРЫНОЧНЫЕ СПРЕДЫ: Спред печное топливо (NYMEX)/Gasoil (ICE)
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «МЕЖРЫНОЧНЫЕ СПРЕДЫ: Спред печное топливо (NYMEX)/Gasoil (ICE)».

По своей сути спред Heating Oil/Gasoil очень похож на спред между фьючерсами на нефть марки WTI и марки Brent. Фьючерсы на печное топливо котируются на нью-йоркской бирже NYMEX, а фьючерсы на Gasoil, который является европейским аналогом американского печного топлива, котируются на лондонской бирже ICE. Размер контракта на печное топливо составляет 42.000 галлонов, размер контракта на Gasoil – 100 метрических тонн. В одной метрической тонне 312,9 галлонов.

Основной идеей этого спреда является отслеживание разницы в цене этих двух продуктов, связанной с сезонными колебаниями спроса и предложения, а также разницей в уровне транспортных расходов между Европой и США. Этот спред может быть интересен хеджерам, арбитражерам и спекулянтам. В роли хеджеров могут выступать, например, производители нефтепродуктов, желающие зафиксировать ценовую разницу между американским и европейским рынками. Интерес арбитражеров заключается в том, что в случае превышения цены одного продукта над другим на величину большую, чем транспортные расходы, они могут получить арбитражную прибыль, продав данный спред. Спекулянтов привлекает в этом спреде его значительная волатильность.

Этот спред торгуется на ICE и на NYMEX с той лишь только разницей, что торговля на NYMEX происходит в режиме ОТС.

Покупкой или продажей данного спреда будет являться то, что мы делаем с фьючерсами на печное топливо. Соответственно, для покупки спреда надо купить фьючерс на печное топливо и продать фьючерс на Gasoil. А для продажи спреда надо продать фьючерс на печное топливо и купить фьючерс на Gasoil.

Если инвестор хочет купить или продать данный спред, то он сталкивается с проблемой взвешивания величины позиций. Так как 100 метрических тонн – это 31.290 галлонов, а контракт на печное топливо имеет размер в 42.000 галлона, то для правильного взвешивания позиций необходимо будет приравнять 3 фьючерса на печное топливо к 4 фьючерсам на Gasoil. Кстати, ICE предусматривает скидку в 80% на маржинальные требования по этому спреду с учетом того, что он будет торговаться лотами, в каждый из которых входят 3 фьючерса на печное топливо и 4 фьючерса на Gasoil.

Для построения графика данного спреда необходимо из цены печного топлива вычесть цену Gasoil, предварительно пересчитав ее на галлоны. Для этого цену тонны Gasoil надо разделить на 312,9. После этого легко отнять от цены печного топлива цену на Gasoil, получив значение спреда.

На рис. 19.1 приводится график спреда между октябрьскими фьючерсными контрактами на печное топливо (HOV0) и Gasoil (GASV0), построенный на основе этих расчетов.

График спреда HOV0/GASV0
Рис. 19.1. График спреда HOV0/GASV0

Рассмотрим профиль прибыли/убытка инвестора, купившего данный спред (напомним, что покупкой спреда будет являться занятие длинной позиции по печному топливу и короткой – по Gasoil):

 

  • если цена обоих контрактов будет повышаться, но цена печного топлива будет повышаться быстрее, то спред будет расширяться и инвестор получит прибыль;
  • если цена обоих контрактов будет падать, но цена печного топлива будет падать быстрее, то спред будет сужаться и инвестор получит убыток;
  • если цена печного топлива будет расти, a Gasoil – падать, то в результате спред расширится и инвестор получит прибыль;
  • если цена печного топлива будет падать, a Gasoil – расти, то спред будет сужаться и инвестор получит убыток;
  • если цена печного топлива будет расти или падать, а цена Gasoil останется неизменной, то инвестор получит прибыль в случае роста цен на печное топливо и убыток – в случае падения цен;
  • если цена на Gasoil будет расти или падать при неизменной цене на печное топливо, то в случае роста цен спред будет сужаться и инвестор получит убыток, а в случае падения цен спред расширится и инвестор получит прибыль.
По своей сути спред Heating Oil/Gasoil очень похож на спред между фьючерсами на нефть марки WTI и марки Brent. Фьючерсы на печное топливо котируются на нью-йоркской бирже NYMEX, а фьючерсы на Gasoil, который является европейским аналогом американского печного топлива, котируются на лондонской...
Автор ,
спред, печное, топливо, цене, будет, Gasoil, фьючерсными,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru