Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Сегодняшний инвестор не получает барышей от вчерашнего роста.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Спред между фьючерсами на нефть марки WTI (NYMEX) и марки Brent (ICE) [фундаментальные факторы]
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Спред между фьючерсами на нефть марки WTI (NYMEX) и марки Brent (ICE) [фундаментальные факторы]».

На величину этого спреда действуют такие факторы, как движение цен на нефть обеих марок, транспортные расходы, а также настроение участников рынка.

Поведение цен на нефть обеих марок

Фьючерсный контракт WTI предполагает физическую поставку нефти на нефтяное хранилище Cushing в штате Оклахома, фьючерс Brent – финансовое урегулирование. По своей природе фьючерс WTI намного более волатилен, чем фьючерс Brent. Большие запасы нефти в хранилище Cushing оказывают значительное давление на цены WTI, их сокращение – поддерживающее воздействие. Фьючерс Brent не имеет жесткой территориальной привязки, поэтому цены на нефть марки Brent лучше отражают общемировой спрос на нефть.

Увеличение потребления бензина и печного топлива в США также активно влияет на поведение фьючерсов WTI. Огромное влияние на величину спреда оказывает состояние американской экономики в целом. Финансовый кризис 2008 года, который за-
тронул США в большей степени, чем другие развитые страны, привел к очень резкому сужению спреда, когда значения его доходило до -12 долларов за баррель (рис. 20.3).

График спреда между фьючерсными контрактами на нефть марки WTI и Brent с 2005 по 2010 год

Рис. 20.3. График спреда между фьючерсными контрактами на нефть марки WTI и Brent с 2005 по 2010 год

Это означает, что цена WTI падала быстрее, чем цена Brent. Более того, фьючерс WTI намного более подвержен спекулятивным манипуляциям участников рынка. Если обратиться к ситуации мая 2010 года, когда величина спреда доходила до рекордно малых значений (-7 долларов за баррель), то частично это было вызвано резким приростом запасов в хранилище Cushing, но, скорее всего, это был результат спекулятивного воздействия, потому что величина прироста не была столь радикальной, чтобы заставить спред сузиться до такой степени.

Транспортные расходы

Транспортные расходы также оказывают воздействие на величину спреда, ограничивая его верхнюю границу. Это означает, что в случае превышения теоретической величины данного спреда на сумму большую, чем стоимость транспортировки между Европой и США, арбитражер может принять поставку по купленным фьючерсам Brent и осуществить ее по проданным фьючерсам WTI, получив арбитражную прибыль. Активные продажи спреда должны привести его величину в нормальные рамки. Однако на практике иногда происходит значительное превышение его верхней расчетной границы. Кроме этого, транспортным расходам свойственно колебаться. Увеличение транспортных расходов будет оказывать расширяющее воздействие на спред, поднимая его верхнюю планку, а уменьшение – суживающее воздействие.

Настроение участников рынка

Оптимистично настроенные инвесторы, как правило, активно скупают фьючерсы WTI в расчете на активный рост экономики США. В этом есть логика, поскольку развивающаяся экономика потребляет больше бензина и других нефтепродуктов, чем стагнирующая. Повышенный спрос на нефтепродукты ведет к увеличению спроса на нефть, который вызовет рост цен на нее. Царящий на рынке оптимизм вызывает у большинства участников рынка желание заложить во фьючерсную цену будущие позитивные изменения, что приводит к расширению спреда. В то же время негативные настроения, царящие на рынках, приводят к сужению спреда. Если эти настроения не находят впоследствии фундаментального подтверждения, рынок быстро отыгрывает назад предыдущее изменение спреда. Этот фактор тоже следует принимать во внимание.

На величину этого спреда действуют такие факторы, как движение цен на нефть обеих марок, транспортные расходы, а также настроение участников рынка. Поведение цен на нефть обеих марок Фьючерсный контракт WTI предполагает физическую поставку нефти на нефтяное хранилище Cushing в штате Оклахома,...
Автор ,Поведение цен на нефть обеих марок,Транспортные расходы,Настроение участников рынка,
спреда, фьючерсными, нефть,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru