Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Я уверен, что нужно тратить столько, сколько считаешь нужным. Но я также уверен в том, что нельзя тратить больше, чем можно.
Дональд Трамп
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Межтоварные спреды: Спред бензин/нефть
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Межтоварные спреды: Спред бензин/нефть».

Еще один производственный спред, который имеет непосредственное отношение к переработке нефти, – это спред бензин/нефть. Он отражает маржу переработчиков нефти при производстве бензина. В основном данный спред используется переработчиками нефти для хеджирования прибыли при производстве бензина. Для этого они продают данный спред, фиксируя цену, по которой будет поставляться бензин, и цену, по которой они будут получать нефть. Это вовсе не означает, что будет произведена физическая поставка бензина и прием нефти, но при продаже подобного спреда переработчик нефти захеджирует свои позиции на наличном рынке. Данный спред также используется для спекуляции.

Покупкой или продажей данного спреда будет считаться операция с фьючерсом на бензин. Чтобы купить спред, надо занять длинную позицию по бензину и короткую – по нефти. Если нужно продать спред, то продается фьючерс на бензин и покупается фьючерс на нефть. Отслеживать изменение величины данного спреда непросто, поскольку цены на бензин выражены в долларах за галлон, а цены на нефть – в долларах за баррель. Данную проблему легко решить, если вспомнить что 1 баррель содержит 42 галлона. Поэтому достаточно умножить цену бензина, выраженную в долларах, на 42, после чего вычесть из получившегося значения цену за баррель нефти, чтобы получить значение величины данного спреда. Если использовать цены на бензин и нефть, существовавшие на 25.10.10, мы получим: RB/CL = 2,0947 *42 - 83,09 = 4,8874 доллара. Эта величина спреда из расчета на 1 баррель нефти и бензина. Так как оба фьючерсных контракта на бензин и на нефть имеют объем 1.000 баррелей, то они не нуждаются во взвешивании. Величина тика движения данного спреда будет равна 10 долларам, так же как и величина одного тика движения спреда на нефть.

Чтобы построить график данного спреда, достаточно из цены бензина, выраженной в долларах за баррель, вычесть цену нефти.

На рис. 12.1 представлен график спреда между октябрьскими фьючерсными контрактами на бензин (RBV0) и нефть (CLV0).

График спреда RBV0/CLV0

Рис. 12.1. График спреда RBV0/CLV0

Этот спред котируется на бирже NYMEX как единый контракт, что облегчает торговлю им. На него распространяются пониженные требования к начальной марже. Ее величина будет равна приблизительно 20% от суммарной маржи двух фьючерсов: на нефть и на бензин.

Рассмотрим подробнее профиль прибылей/убытков инвестора, купившего данный спред. Напомню, что покупкой является занятие длинной позиции по бензину и короткой – по нефти:

  • если цены на бензин и нефть растут, но цена на бензин растет быстрее, это означает, что спред будет расширяться и инвестор получит прибыль;
  • если цены на обе позиции растут, но цена на нефть растет быстрее, то спред будет сужаться и инвестор, купивший его, получит убыток;
  • если цена на нефть и бензин будут падать, но цена на бензин будет падать быстрее, то спред сузится, в результате чего инвестор получит убыток;
  • если обе позиции будут падать, но цена на нефть упадет на более значительную величину, то спред расширится, в результате чего инвестор получит прибыль;
  • если цена бензина останется неизменной, а цена на нефть вырастет, то спред сузится и инвестор получит убыток. Если же цена на нефть упадет при неизменной цене на бензин, то спред расширится и инвестор получит прибыль;
  • если цена на бензин будет изменяться, а цена на нефть оставаться неизменной, то в случае роста цены на бензин спред будет расширяться и инвестор получит прибыль. В противном случае спред будет сужаться, в результате чего образуются убытки.
Еще один производственный спред, который имеет непосредственное отношение к переработке нефти, – это спред бензин/нефть. Он отражает маржу переработчиков нефти при производстве бензина. В основном данный спред используется переработчиками нефти для хеджирования прибыли при производстве...
Автор ,
спред, нефти, бензин, цену,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru