Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Банкир - это человек, который одолжит вам зонтик в солнечную погоду, чтобы забрать его, как только начинается дождь.
Роберт Фрост
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Спред бензин/нефть [фундаментальные факторы]
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Спред бензин/нефть [фундаментальные факторы]».

К факторам, которые оказывают влияние на величину спреда, относятся сезонность, поведение цен на бензин и сырую нефть, запасы бензина, изменение величины запасов за прошедший отчетный период, общий настрой участников рынка, а также общая экономическая ситуация.

Сезонность

Цены на бензин испытывают значительные сезонные колебания, таким же колебаниям подвержен и сам спред. В его поведении сезонность ярко выражена. Этот спред достигает максимальных значений весной и в начале лета. В конце лета начинается активное снижение величины данного спреда, и минимумы его приходятся на конец октября – начало ноября. После этого спред вновь начинает медленно расширяться.

Этому есть объяснение. Поскольку пик потребления бензина приходится на начало-середину лета, то переработчики нефти должны обеспечить рынок достаточным количеством бензина, создав необходимые запасы в течение весны. Этот процесс объясняет максимальную величину спреда в данный период. В конце лета снижается потребление бензина, переработчики нефти переключаются на печное топливо, что сказывается на величине спреда – он сужается. В конце осени – начале зимы потребность в бензине становится минимальной. Соответственно, доходы переработчиков нефти от производства бензина в этот период также находятся на минимальном уровне. Другими словами, спред максимально сжат. В весенне-летний период, когда потребление бензина достигает своего пика, происходит значительное повышение цен на бензин, что влечет за собой значительное расширение спреда.

Поведение цен на бензин и сырую нефть

Данный фактор играет важную роль для определения величины спреда. Цена бензина сильно зависит от цены нефти, поскольку бензин является продуктом нефтепереработки. Но есть значительные различия. В частности, резкое расширение спреда весной вызывается в первую очередь сезонностью спроса на бензин, чего нельзя сказать о ценах на нефть. Определяющим для спреда бензин/нефть является изменение цен на бензин. Их резкий рост или падение определяют в конечном итоге величину этого спреда. Надо концентрировать внимание на динамике цен на бензин и ситуации, которая складывается вокруг этого продукта, поскольку это будет сильно влиять на величину спреда.

Запасы бензина

Цены на бензин определяют величину данного спреда. Поэтому изменение запасов и потребления бензина играет значительную роль. В весенне-летний период эти данные будут очень чувствительно восприниматься рынком. Сообщение о снижении запасов может вытолкнуть цены наверх, а сообщения о росте потребления будут способствовать росту цены на бензин. Аналогичным образом рост запасов и невысокий уровень потребления вызовут понижение цены. Что касается спреда, то растущие цены на бензин будут расширять его, а падающие цены сожмут.

Изменение величины запасов за прошедший отчетный период

Во время пикового потребления бензина инвесторы внимательно следят за публикуемым каждую среду отчетом EIА об изменении запасов за прошедшую неделю. Резкий прирост оказывает понижающее воздействие на цены, а уменьшение запасов заставляет цены подниматься. Чем больше изменение запасов, тем сильнее колебания цен на бензин. Это приводит к тем большему расширению или сужению спреда.

Общий настрой участников рынка

Спрос на бензин нельзя назвать очень эластичным, так как экономика не может функционировать без его использования. Тем не менее цены на этот продукт имеют тенденцию к повышению при оптимистичном настрое участников рынка, что заставляет спред расширяться. Пессимистические настроения участников рынка могут способствовать сужению спреда. Мы можем наблюдать правильность этих утверждений, если обратим свое внимание на график спреда (рис. 12.4).

График спреда бензин/нефть за 2005-2010 годы

Рис. 12.4. График спреда бензин/нефть за 2005-2010 годы

Из него следует, что пик рыночного оптимизма пришелся на лето 2007 года. В это время величина спреда достигла своего максимума в 37 долларов за баррель, т.е. каждый баррель бензина приносил его производителю 37 долларов дохода. Пик пессимизма пришелся на осень 2008 года, когда мировая экономика переживала глубокий финансовый кризис. В то время спред некоторое время был на отрицательной территории, т.е. переработчики имели отрицательный доход. Конечно, эти движения совпали с сезонными колебаниями цен на бензин, но величина расширения и сжатия спреда во многом определялось настроениями участников рынка.

Общая экономическая ситуация

Быстро растущая экономика потребляет значительно больше бензина, чем экономика в состоянии рецессии. Растущее благосостояние также стимулирует потребление бензина, поскольку люди чаще и охотнее ездят. Растущая потребность в бензине стимулирует увеличение доходов переработчиков нефти, что отражается на величине спреда, который имеет тенденцию расширяться в период экономического подъема. Затянувшийся экономический спад оказывает негативное воздействие на данный спред, заставляя его сжиматься.

К факторам, которые оказывают влияние на величину спреда, относятся сезонность, поведение цен на бензин и сырую нефть, запасы бензина, изменение величины запасов за прошедший отчетный период, общий настрой участников рынка, а также общая экономическая ситуация. Сезонность Цены на бензин...
Автор ,Сезонность,Поведение цен на бензин и сырую нефть,Запасы бензина,Изменение величины запасов за прошедший отчетный период,Общий настрой участников рынка,Общая экономическая ситуация,
бензин, спреда,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru