Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Время - это друг отличного бизнеса и враг для посредственного.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Несбалансированный спред».

Пока речь шла о сбалансированных спредах акция/индекс. Но возможен и другой подход. Как правило, он применяется в том случае, если инвестор в целом позитивно настроен в отношении перспектив индекса, но к некоторым акциям, входящим в индекс, относится негативно. Тогда он исключает не устраивающие его инструменты, строя несбалансированный спред.

Для этого инвестор занимает по индексу длинную позицию, а по отдельным акциям – короткую. Возможен, конечно, и обратный спред. При этом величина позиции, в основе которой будет одна акция или портфель акций, которые инвестору хотелось бы выделить из общего индекса, должна быть эквивалентна весу этих акций в общем индексе.

Приведем следующий пример. Предположим, что в конце декабря 2009 года инвестор решил приобрести индекс DAX. По его расчетам курс акций Daimler AG значительно переоценен и их ожидает снижение. То есть, покупая индекс DAX, инвестор желает исключить эту акцию. Вес акции Daimler AG в индексе DAX составлял на 23 декабря 2009 года 6%. Курс акции равнялся 37,5 евро.

Если инвестор желал бы построить спред с использованием фьючерсов, котирующихся на бирже EUREX, то он купил бы 1 индекс DAX, который на 23.12.09 равнялся 5.968 • 25 = = 149.200 евро, и продал бы фьючерсов на акцию Daimler AG в количестве, эквивалентном 6% от 149.200. Это составляет 8.952 евро. Если поделить 8.952 евро на 37,5 евро (цена акции), то получим 238,72. Это количество акций, которое необходимо купить. Величина фьючерсного контракта – 100 акций, т.е. инвестору необходимо будет продать 2 фьючерса на акцию Daimler AG и 39 акций отдельно, чтобы получить желаемый спред. Из-за того, что спред не сбалансирован, его поведение в основном будет определяться изменением индекса DAX. К факторам, которые будут воздействовать на него, будут относиться макроэкономические факторы, воздействующие на индекс.

Таким образом, спреды акция/индекс очень разнообразны и способны отвечать самым взыскательным потребностям инвесторов. Помимо уже перечисленных случаев использования данного спреда можно привести еще несколько примеров. Одним из них будет ситуация, когда менеджер фонда имеет значительный портфель из "голубых фишек" американского рынка. В долгосрочной перспективе на рынке наличествуют сильный восходящий тренд. Но в среднесрочной перспективе происходит значительная коррекция. Производить сокращение портфеля ради не очень сильного колебания вниз долгосрочному инвестору вряд ли захочется, но перспективы уберечь портфель от возможных убытков или получить дополнительную прибыль заманчивы. Для этого достаточно продать желаемое количество фьючерсов на индекс S&P500, воспользовавшись тем самим негативным движением рынка. Для активных игроков на рынке акций это один из тех инструментов, который должен иметься в арсенале.

Пока речь шла о сбалансированных спредах акция/индекс. Но возможен и другой подход. Как правило, он применяется в том случае, если инвестор в целом позитивно настроен в отношении перспектив индекса, но к некоторым акциям, входящим в индекс, относится негативно. Тогда он исключает не устраивающие...
Автор ,
акция, индекс,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru