Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Даже если вы очень талантливы и прилагаете большие усилия, для некоторых результатов просто требуется время: вы не получите ребенка через месяц, даже если заставите забеременеть девять женщин.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Календарные спреды на соевые бобы».

Фьючерсы на соевые бобы торгуются на бирже СВОТ. Размер контракта -5.000 бушелей, что приблизительно равно 136 метрическим тоннам. Величина одного тика в денежном выражении составляет $12,50 за контракт, символ – S. С более детальной спецификацией на этот контракт можно ознакомиться в приложении 1 или на сайте www.cmegroup.com.

Соевые бобы начали возделывать в Восточной Азии. В древнем Китае их выращивали более 5.000 лет назад. Частично они использовались в пищу, но в основном участвовали в севооборотах для повышения содержания азота в почве.

Из сои производят муку и масло. Соевая мука благодаря высокому содержанию протеина широко используется для откармливания крупного рогатого скота, а также как добавка к комбикормам для откорма домашней птицы, рыбы, лошадей и свиней. Соевое масло активно используется в пищевых и промышленных целях. Продукты переработки сои также широко используются в качестве пищевых добавок, так как они содержат весь необходимый для человека протеиновый набор, который в таком составе присутствует только в мясе. Но так как цена сои значительно ниже, она часто выступает заменителем мяса. Соевое молоко не уступает по питательным веществам натуральному, особенно когда его обогащают кальцием.

Активное использование сои началось в 20-е годы XX века в США. Инициатором был Генри Форд, который использовал продукты переработки сои в производстве. В частности, соевое масло использовалось для приготовления краски. После Второй мировой войны, когда мир особо нуждался в недорогом источнике протеина, производство сои стало быстро расти. В 60-е годы XX века США стали мировым лидером по производству соевых бобов. Большая часть потреблялась на внутреннем рынке США, излишки шли на экспорт. В 90-е годы XX века Бразилия заняла первое место по экспорту сои. Сегодня основными экспортерами являются Бразилия, США и Аргентина. Главные импортеры – Китай (до 50% мирового импорта сои), Европейский Союз, Япония и Мексика. Несмотря на то, что Китай сам является одним из крупнейших производителей сои, его потребности столь высоки, что вынуждают активно импортировать этот продукт. Поэтому величина китайского спроса является определяющим фактором в формировании цен на соевые бобы и продукты их переработки.

В 1995 году появилась соя с модифицированным генетическим кодом, что позволило достичь небывалой урожайности. Сегодня значительная доля производимой в США сои является генно-модифицированной. Растущий спрос на сою и соевые продукты, а также развитие технологии их производства привели к тому, что все больше и больше земель отводится под сою. 1 акр земли, если засеять его соей, дает в два раза больше протеина, чем в случае с другими зерновыми культурами. Это стимулирует производителей наращивать посевы сои. В Бразилии и Парагвае даже идет активная вырубка лесов для высвобождения земель под сою.

Теперь перейдем непосредственно к спредам. Покупка календарного спреда на соевые бобы будет означать приобретение ближнего контракта и продажу дальнего, а продажа спреда будет означать приобретение дальнего контракта и продажу ближнего.

Так как оба контракта имеют одинаковый размер – 5.000 бушелей, то нет необходимости взвешивать длинную и короткую позиции. Кроме этого, не возникает проблем с вычислением размера тика изменения величины спреда, который будет равен 12,5 долларам. Биржа также предоставляет пониженные маржинальные требования к этому спреду, которые примерно равны 20% от начальной маржи обоих контрактов. На сегодняшний день она равна 2.700 долларов на один контракт.

На рис. 8.1 представлен график спреда между майским фьючерсным контрактом за 2010 год (SK0) и ноябрьским фьючерсным контрактом за 2010 год (SX0) на соевые бобы. Напомню, что на графике спреда ось абсцисс представляет собой шкалу времени, ось ординат – величину самого спреда, а для получения величины спреда из цены ближнего контракта вычитают цену дальнего контракта.

График спреда SK0/SX0

Рис. 8.1. График спреда SK0/SX0

Как же "работает" спред? При нашей конструкции, когда покупка спреда означает покупку ближнего контракта и продажу дальнего контракта, возможно несколько вариантов развития событий. Если спред куплен, то:

 

  • если цены ближнего и дальнего контрактов будут расти, но цена ближнего контракта будет расти быстрее, чем цена дальнего, то это будет означать сужение спреда и инвестор, купивший подобный спред, будет получать прибыль, поскольку его длинная позиция растет быстрее короткой;
  • если цены ближнего и дальнего контрактов будут падать, но цена ближнего контракта будет падать быстрее дальнего, то, фактически спред будет расширяться. Инвестор, купивший подобный спред, будет терпеть убытки, поскольку его длинная позиция будет терять в цене быстрее, чем короткая;-
  • когда цена ближнего контракта будет расти, а цена дальнего контракта будет снижаться, что в нашем случае означает сужение спреда, то инвестор, купивший спред, будет получать прибыль, поскольку его длинная и короткая позиции будут одновременно приносить прибыль;
  • если цена ближнего контракта будет падать, а дальнего расти, это будет означать, что спред будет расширяться. Для инвестора, купившего спред, подобное развитие будет означать убытки. 
Фьючерсы на соевые бобы торгуются на бирже СВОТ. Размер контракта -5.000 бушелей, что приблизительно равно 136 метрическим тоннам. Величина одного тика в денежном выражении составляет $12,50 за контракт, символ – S. С более детальной спецификацией на этот контракт можно ознакомиться в...
Автор ,
спреда, контракта, будет, цена,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru