Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Тот, кто ищет миллионы, весьма редко их находит, но зато тот, кто их не ищет, — не находит никогда!
Оноре де Бальзак
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Статьи [Финансовые инструменты] > Фьючерсные спреды > Календарные спреды на нефть [фундаментальные факторы]
 
Оглавление
 
Статьи [Финансовые инструменты]
 

Статьи [Финансовые инструменты]

Статьи [Финансовые инструменты]
 

Фьючерсные спреды

Классификация, анализ, торговля фьючерсными спредами.

Автор: Кирилл Перчанок

Статья на тему «Календарные спреды на нефть [фундаментальные факторы]».

Перечислим те фундаментальные факторы, которые, несмотря на всю их условность, влияют на величину спредов. Это величина запасов нефти, их прирост за прошедший отчетный период времени, изменение величины запасов бензина и дистиллятов, величина маржи переработчиков нефти, ценовой тренд на рынке нефти, волатильность цен на нефть в текущий момент. Основным источником данных, которые используются для анализа энергетических фьючерсов, является Управление энергетической информации министерства энергетики США (Energy Information Administration – EIA). EIA распространяет свои данные, анализ и отчеты в первую очередь через свой вебсайт www.eia.doe.gov. Рассмотрим, как каждый из этих факторов может влиять на величину спредов.

Величина запасов нефти

Увеличение запасов нефти по существующей теории должно увеличивать величину спредов. Как мы уже описывали выше, это происходит не всегда, но к этому показателю надо относиться внимательно.

Прирост запасов за прошедший отчетный период времени

Резкий прирост запасов дает как минимум резкий импульс к увеличению спредов. Правда, надо отметить, что долгосроч%

ность этого импульса весьма сомнительна. Эффект данного сообщения "рассасывается" за 2-3 дня, если он идет вразрез с текущим трендом сужения спредов. Если же на рынке действует тренд на расширение спредов, то новость о резком приросте запасов значительно усилит текущий тренд.

Изменение величины запасов бензина и дистиллятов

Данные факторы носят косвенный характер, но значительные колебания в ту или иную сторону влияют на цену ближайшего нефтяного фьючерса, а значит, и на величину спреда. Например, резкое уменьшение запасов этих продуктов говорит о сильном спросе на текущий момент на производные продукты нефти, что означает укрепление ближайшего фьючерсного контракта по отношению к дальнему и, возможно, вызовет сужение нефтяного спреда. Справедливо и обратное суждение о том, что резкий прирост запасов означает слабость потребления в данный момент, что может вызвать некоторый застой потребления сырой нефти, а значит, – увеличение ее запасов и возможное расширение спредов. Более того, очень часто можно наблюдать картину параллельного движения календарных спредов на нефть и календарных спредов ее производных.

Величина маржи переработчиков нефти

Этот фактор является, на мой взгляд, очень серьезным показателем будущей тенденции на рынке календарных спредов на нефть. Значительный прирост маржи в течение достаточно длительного времени стимулирует переработчиков наращивать производство, тем самым увеличивая потребление нефти. А это является одним из факторов укрепления ее цены и сужения спредов. В случае если маржа переработчиков нефти находится на низком уровне, можно ожидать прироста запасов сырой нефти и расширения спредов.

Наличие ценового тренда на рынке нефти

В случае восходящего тренда на рынке сырой нефти можно ожидать сужения спредов, поскольку его участники испытывают оптимизм по поводу перспектив наличного рынка, тем самым увеличивая давление на величину спредов. Справедливо и обратное утверждение, что снижающиеся цены на нефть расширяют спреды, углубляя контанго. Это вызвано тем, что нефтяные трейдеры предпочитают увеличение запасов в хранилище продажам на спотовом рынке, собираясь продать в будущем эту нефть по более высоким ценам. Как уже обсуждалось ранее, увеличение запасов приводит к расширению спредов.

Скорость изменения цен на нефть на текущий момент

Кроме собственных наблюдений, у меня нет достаточных доказательств того, что резкое изменение цен оказывает значительное влияние на спреды. Но можно утверждать, что резкое изменение цен на нефть в сторону увеличения оказывает пусть кратковременное, но суживающее воздействие на спреды. При резком снижении цен на нефть возникает обратный эффект – расширение спредов. Объяснение этому явлению найти достаточно просто. Когда происходит резкое изменение цены, то ближайшие контракты более подвержены изменениям, чем дальние, поскольку фьючерсный рынок реагирует на различные события в первую очередь через изменение цен ближайших контрактов. Удаленные же контракты обладают в этом плане некоторой инертностью и более низкой волатильностю. Например, если на рынке происходит обвальное падение котировок, то ближайшие контракты падают быстрее, а это ведет, как мы уже описывали в начале главы, к расширению спредов.

Перечислим те фундаментальные факторы, которые, несмотря на всю их условность, влияют на величину спредов. Это величина запасов нефти, их прирост за прошедший отчетный период времени, изменение величины запасов бензина и дистиллятов, величина маржи переработчиков нефти, ценовой тренд на рынке...
Автор ,Величина запасов нефти,Прирост запасов за прошедший отчетный период времени,Изменение величины запасов бензина и дистиллятов,Величина маржи переработчиков нефти,Наличие ценового тренда на рынке нефти,Скорость изменения цен на нефть на текущий момент,
нефти, спреда, спредов, запасов,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru