Базовый критерий для определения ценности любого опросного исследования очень прост: позволяют ли результаты этого исследования улучшить выбор акций или нет? Я считаю, что ответ в лучшем случае неоднозначен.

Приложение 17.2

Кривая распределения объемов продаж для компаний из списка Fortune 1000

Источники: Fortune.com и анализ автора

Почему? Первая причина связана с тем, насколько быстро рынок ассимилирует новую информацию⁸. Как свидетельствуют факты, рынок делает это очень быстро. В таком случае получение сверхдоходиости на основе новой информации является маловероятным. Сегодня иолучить информационное преимущество стало чрезвычайно трудно: результаты финансируемых со стороны продавца опросов и «проверок канала связи» распространяются быстро и равномерно, и любая дополнительная информация, которую могут найти крупные фирмы со стороны покупателя, немедленно отражается в понижении цены акций. Поэтому информация о том, что происходит сейчас и что может произойти в ближайшем будущем, вероятнее всего, уже будет эффективно учтена в цене акций. И наоборот, некоторые факты предполагают, что рынок очень близорук в отношении долгосрочной информации⁹.