Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Когда у нас в руках оказывается доля особенного бизнеса с особенным руководством, то самый привлекательный срок хранения актива - это вечность.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
5.Основы инвестирования
 

Основы инвестирования

Основы инвестирования
 

Инвестирование в «акции роста» и в «акции стоимости»

Статья на тему «Поиск недооцененных акций».

Акция необязательно должна быть в числе отстающих, чтобы считаться акцией стоимости. Обыкновенная акция может получить привлекательность в глазах инвестора в стоимость за счет стандартных ценовых колебаний. Это несколько иной подход к инвестированию в стоимость, но он может дать очень хорошие результаты.

Давайте в качестве примера рассмотрим обыкновенную акцию компании Delta Airlines (DAL). Если бы инвестор приобрел ее 30 лет назад и действовал по принципу «купил и держи», то годовая доходность за этот период составила бы от 8 до 9%. Не особенно впечатляет. А теперь давайте посмотрим на рис. 5.4, на котором представлены торговые каналы на 20-летнем графике цен Delta. (Торговые каналы – это произвольно определенные нижние и верхние границы колебаний цены акции за некий период.)

 

РИСУНОК 5.4

Delta Airlines (DAL) находилась в устойчивом торговом канале около 30 лет. Акция имела низкий коэффициент P/E у дна канала, что давало возможности для инвестирования в стоимость.

 

По мере роста от уровня в 5 долл. в середине 1970-х до 70 долл. в 1998 г. цена акции Delta двигалась зигзагообразно, быстро поднимаясь, а затем отступая обратно, и это повторялось многократно. Что бы произошло, если бы вы купили акцию у дна торгового канала, продали ее, когда она достигла вершины канала, затем выкупили обратно у дна, снова продали у вершины – и так все время на протяжении 20 лет? Вы бы увеличили свой доход втрое или вчетверо, имея годовую доходность более 25%. Если бы вы так поступили, то с честью сыграли бы роль инвестора в стоимость, зарабатывая на откатах.

Delta – это ведущая авиакомпания США, лидер в своей отрасли. Однако страхи в отношении экономической обстановки и специфические факторы, такие как процентные ставки и цены на нефть, влияют на прибыль авиакомпаний и приводят к тому, что акции Delta (и других авиакомпаний) регулярно растут и падают в цене. Эти колебания дают хорошую возможность покупки акции теми инвесторами в стоимость,
которые осознают, что Delta вряд ли потерпит полный крах и компания обеспечит продолжение долгосрочного тренда роста прибыли и выручки, несмотря на краткосрочные колебания цен.

Атака на Всемирный торговый центр нанесла серьезный удар по авиакомпаниям. В том числе пострадала и Delta – цена ее акций упала почти на 50%. Тем не менее, вряд ли может быть так, чтобы долгосрочные перспективы компании на самом деле ухудшились вполовину. В краткосрочном периоде низкие цены, видимо, были оправданны, но они также сформировали долгосрочные возможности для покупки акций инвесторами в стоимость. Действительно, к 1 октября цена акций Delta уже более чем вполовину отыграла сентябрьское падение.

Вне зависимости от событий 11 сентября торговые циклы Delta – это результат обычных превратностей судьбы всех авиакомпаний. Аналогичные циклы можно обнаружить и у других эмитентов, которые реагируют на циклы деловой активности, но при этом относятся к отраслям с хорошими долгосрочными перспективами роста (фармацевтическая отрасль, нефтехимическая промышленность и жилищное строительство).

Отец-основатель инвестирования в стоимость Бенджамин Грэм относит продолжительную переоцененность и недооцененность обыкновенных акций на счет «ошибочных расчетов и избытка оптимизма и пессимизма, с которыми общественность оценивает акции». Такие циклы оптимизма и пессимизма создают уникальные возможности для тех, кого привлекает концепция инвестирования в стоимость, но кто не обладает достаточным терпением, чтобы долгое время ожидать вознаграждения. Вы можете называть этот вид инвестирования «инвестированием в стоимость»; хотя, конечно же, его можно считать инвестированием только в том смысле, что вы покупаете и продаете акции той или иной компании на основе ожидаемых колебаний ее цены.

Акция необязательно должна быть в числе отстающих, чтобы считаться акцией стоимости. Обыкновенная акция может получить привлекательность в глазах инвестора в стоимость за счет стандартных ценовых колебаний. Это несколько иной подход к инвестированию в стоимость, но он может дать очень хорошие...
акцией, инвестора, цены, Delta, стоимости, долл,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru