Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Если обнаружил себя в яме, первым делом перестань копать.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Манифест инвестора > Природа зверя [часть 2] > Индексные фонды и фонды «пассивного управления» [часть 3]
 
Оглавление
 
 

Манифест инвестора

Манифест инвестора
 

Природа зверя [часть 2]

Статья на тему «Индексные фонды и фонды «пассивного управления» [часть 3]».

Как Джек Богл перехитрил руководство...

Представители индустрии взаимных фондов, подобно тем, кто занимается табачной промышленностью и производством оружия, научились виртуозно маскировать неудобную правду, давая происходящему разумное объяснение. Среди массы неубедительных аргументов, которые с готовностью проглатывают легковерные инвесторы, имеются следующие:

  • В прошлом году индексные фонды показали ужасные результаты. И порой это соответствует истине: статистический разнобой приукрашивает финансовые рынки, и в какой-то год выбор, сделанный менеджерами некоторых активно управляемых фондов, окупается в достаточной мере, чтобы компенсировать 2,2% издержек среднестатистического фонда, ориентированного на компании с крупной капитализацией. Кроме того, в те годы, когда S&P 500 показывает скверные результаты, индексный фонд S&P 500 будет отставать от своих активно управляемых собратьев, которые имеют возможность приобретать акции более успешных компаний. Так, по данным рейтингового агентства Morningstar Inc., в 1977, 1978 и 1979 гг. индексный фонд S&P 500 компании Vanguard Group опережал соответственно лишь 15,25 и 28% активно управляемых инвестиционных фондов США. И все же в долгосрочной перспективе индексные фонды опережают прочие. За последние 15 лет (по декабрь 2008 г. включительно) Vanguard Index 500 Fund превзошел 73% активно управляемых фондов соответствующей категории, a Vanguard Total Stock Market Fund опередил 68% фондов.
  • Индексирование отлично работает применительно к крупным компаниям США, но менее эффективно, когда речь идет о мелких компаниях и зарубежных рынках. В этом случае инвестору необходимы услуги финансового аналитика, отбирающего акции. На самом деле этот тезис сомнителен, но даже если он соответствует истине, компании с низкой капитализацией и зарубежные акции означают более высокие издержки. За последние 10 лет Vanguard Total International Fund опередил 69% активно управляемых фондов, а фонды DFA U. S. Microcap и U. S. Small Value за последние 15 лет превзошли соответственно 73 и 80% активно управляемых фондов в данных категориях.
  • Активное управление инвестициями более эффективно на падающем рынке. Это форменные байки про пасхального зайца. По данным компании Upper Inc., с января 1973 г. по сентябрь 1974 г. среднестатистический активно управляемый фонд США потерял 47,9%, тогда как потери индекса S&P 500 составили 42,6%. С сентября по ноябрь 1987 г. активные фонды показали чуть лучший результат –  их доходность составила -28,7%, в то время как S&P 500 упал на 29,5%, но эта ничтожная разница тоже весьма примечательна, поскольку активно управляемые фонды, как правило, имеют в своем распоряжении 5-10% наличных и поэтому должны показывать значительно лучший результат. И наконец, в 2008 г. по данным Morningstar Inc., Vanguard 500 Index Fund превзошел 62% фондов в смешанной категории крупных компаний –  отличный результат, учитывая тот факт, что активно управляемые фонды имеют в своем распоряжении значительно больший объем наличных средств.
  • Индексный фонд не позволит вам подняться выше среднего уровня. Это верно, если средний уровень означает опережать 60-80% конкурентов в долгосрочной перспективе. Инвестиционный менеджер и автор книг Билл Шультхайс сравнивает выбор между активно управляемым и индексным фондом с игрой в угадайку, в ходе которой перед вами выкладывают 10 коробочек, где спрятано десять разных выигрышей:

$1000

$2000

$3000

$4000

$5000

$6000

$7000

$8000

$9000

$10000

Как Джек Богл перехитрил руководство... Представители индустрии взаимных фондов, подобно тем, кто занимается табачной промышленностью и производством оружия, научились виртуозно маскировать неудобную правду, давая происходящему разумное объяснение. Среди массы неубедительных аргументов, которые с...
Как Джек Богл перехитрил руководство ,
фонд, фондов, активно, управляемых,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru