В погоне за радугой...

Существует ли научный метод отбора активов, который может обеспечить максимальную доходность в будущем при минимальном риске? Нет, но люди не оставляют попыток найти его. В 1952 г. аспирант Чикагского университета Гарри Маркович изобрел математический метод, позднее получивший известность под названием «анализ среднего отклонения». Теоретически он позволяет инвестору рассчитать так называемую «границу эффективности» –  выявить все портфели, дающие максимальную доходность при данном уровне риска.

Беда лишь в том, что метод Марковича, за который он много лет спустя получил Нобелевскую премию, неприменим без точных прогнозов –  нужно представлять не только уровень доходности и волатильности соответствующего класса активов в будущем, но и соотношение доходности разных классов активов –  из года в год и из недели в неделю. Человеку попросту не под силу предвидеть такое множество факторов. Более того, если инвестор может успешно предсказать, какие активы дадут наилучшие результаты в будущем, необходимость в методе Марковича отпадает. Достаточно покупать активы с максимальной доходностью в нужный момент.

Принимая решение о распределении активов, крайне остерегайтесь К суперсовременных «черных ящиков». Подобные методы вводят на К входе и выдают на выходе бесполезную информацию.

Постепенно специалисты по инвестированию осознали недостатки анализа среднего отклонения и систем распределения активов, основанных на принципе «черного ящика». Чем же руководствоваться при распределении активов рядовому инвестору? Отчасти мы уже ответили на этот вопрос выше: соотношение отечественных и зарубежных акций должно оставаться в пределах 80/20-60/40. Приемлемое распределение средств между разными категориями акчий может быть таким:

70% –  фондовый рынок США;

30% –  фондовый рынок зарубежных стран.

Тогда, если вы решили, что соотношение акций и облигаций в вашем портфеле составляет 60/40, он будет иметь следующий вид:

42% –  фондовый рынок США;

18% –  фондовый рынок зарубежных стран;

40% –  облигационный рынок.

Вот и все. Готово. Такой подход кажется слишком упрощенным, а то и дилетантским? Не волнуйтесь. На ближайшие несколько десятков лет вы сможете дать фору подавляющему большинству профессиональных инвесторов.