Статья на тему «Накопление сбережений для выхода на пенсию: как это делается». Накопление сбережений для выхода на пенсию: как это делается...
Как выглядит процесс распределения средств, когда вы делаете сбережения? Какие инструменты следует использовать? Каким должен быть состав портфеля до выхода на пенсию и после него?
В главе 2 описано несколько вариантов портфеля. Если вы помните, для начала мы приняли решение о соотношении объема акций и облигаций с учетом вашего возраста и толерантности к риску, а затем распределили средства, выделенные на акции, исходя из размера портфеля и вашей толерантности к сложности.
В таблицах 6.1, 6.2 и 6.3 сведены воедино мои рекомендации по распределению активов применительно к акциям США, зарубежным акциям и облигационным взаимным фондам. Для каждого класса активов я привожу перечень традиционных фондов открытого типа, которые можно покупать или продавать только раз в день по рыночной цене на момент закрытия биржи в 4 часа пополудни по североамериканскому восточному времени.
Обратите внимание, что многие фонды Vanguard предлагают три категории акций: Investor-Class с минимальной суммой покупки $3000, Admiral-Class с гораздо более низкими комиссионными и минимальной суммой покупки $100 000 ($50 000, если вы являетесь клиентом фонда более 10 лет) и ETF с чуть более низкими комиссионными, чем Admiral-Class.
Предложения в категории ETF перечислены в примечаниях после таблиц. В сущности, такие фонды аналогичны взаимным, за исключением того, что они торгуются на фондовой бирже и могут покупаться и продаваться в часы работы рынка. При этом процедура эмиссии и выкупа их акций такова, что позволяет уменьшить налоги по сравнению с традиционными фондами открытого типа. Эти преимущества обходятся недешево, поскольку, торгуя ими, вам придется уплачивать комиссионные и спреды бид-аск.
Ничего не имея против ETF, я тем не менее уверен, что большинство инвесторов получат лучшие результаты с помощью традиционных открытых взаимных фондов, и на то есть три причины. Во-первых, комиссии и спреды при торговле ETF быстро съедят сумму, которую вы выиграете на незначительной разнице в расходах. Как показывают таблицы 6.1 и 6.2, в ряде случаев ETF обходятся дороже, чем соответствующие фонды Vanguard или Fidelity. Во-вторых, я не считаю возможность торговать ETF в течение дня преимуществом, поскольку она создает лишнюю психологическую нагрузку. Если вы не способны предсказать движение рынка в течение дня – что само по себе пустая затея, – вы то и дело сталкиваетесь с необходимостью делать выбор: продать или купить. Куда лучше взглянуть на курс акций традиционного открытого фонда в конце дня и заключить нужную сделку. И наконец, я убежден, что покупка ETF сопровождается высокими институциональными рисками. По правде сказать, мне не верится, что большинство нынешних поставщиков ETF обеспечит поддержку этих продуктов в долгосрочной перспективе – все они, кроме Vanguard, представляют собой публично торгуемые компании. Как уже упоминалось выше, крупнейшее семейство ETF, Barclays iShares, было продано крупной публично торгуемой компании BlackRock, которая занимается оказанием финансовых услуг, – не слишком обнадеживающий поворот событий. Если вам придется покупать ETF, оптимальным вариантом остается Vanguard, которая, скорее всего, не исчезнет через пару десятков лет, чего нельзя сказать про другие компании, предлагающие данный продукт.
Таблица 6.1. Недорогие взаимные фонды, инвестирующие в акции США
Часть1.
Фонд
|
Индекс
|
Тип
|
Обозначение
|
Доля
расходов,
%
|
Минимум обыч./ IRA
|
Налогооблагаемый / не подлежащий налогообложению
|
Компании с высокой капитализацией
|
Vanguard 500 Index
|
S&P 500
|
Открытый
|
VFINX
|
0,18%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard TaxManaged Growth & Income
|
S&P 500
|
Открытый
|
VTGIX
|
0,21%*
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard TaxManaged Capital Appreciation
|
Russell 1000
|
Открытый
|
VMCAX
|
0,21%*
|
$10 000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard LargeCap Index
|
MSCI 750
|
Открытый
|
VLACX
|
0,26%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Fidelity Spartan 500 Index
|
S&P 500
|
Открытый
|
FSMKX
|
0,10%
|
$10 000
|
Оба типа
|
iShares S&P 500 Index
|
S&P 500
|
ETF
|
IW
|
0,09%
|
Нет
|
Оба типа
|
SPDR
|
S&P 500
|
ETF
|
SPY
|
0,08%
|
Нет
|
Оба типа
|
Vanguard Total Stock Market
|
Wilshire 5000
|
Открытый
|
VTSMX
|
0,18%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Fidelity Spartan Total Stock Market
|
Wilshire ’ 5000
|
Открытый
|
FSTMX
|
0,10%
|
$10 000
|
Оба типа
|
iShares Total Stock Market
|
Dow Jones Total Stock Mkt.
|
ETF
|
IYY
|
0,20%
|
Нет
|
Оба типа
|
Компании с низкой капитализацией
|
Vanguard Sfnall Cap Index
|
Russell 2000
|
Открытый
|
NAESX
|
0,28%**
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
Vanguard TaxManaged Small Cap Index
|
S&P 600
|
Открытый
|
VTMSX
|
0,19%*
|
$10 000
|
Налогооблагаемый
|
iShares S&P 600 Small-Cap Index
|
S&P 600
|
ETF
|
IJ R
|
0,20%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
iShares Russell 2000 Index
|
Russell 2000
|
ETF
|
IWM
|
0,20%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
Недооцененные компании с высокой капитализацией
|
Vanguard Value Index
|
MSCI Prime Barra Value
|
Открытый
|
VIVAX
|
0,26%**
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
Часть2.
Фонд
|
Индекс
|
Тип
|
Обозначение
|
Доля
расходов,
%
|
Минимум обыч./ IRA
|
Налогооблагаемый / не подлежащий налогообложению
|
iShares Russell 1000 Value Index
|
Russell 1000
|
ETF
|
IWD
|
0,20%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
iShares S&P 500/Barra Value Index
|
S&P 500/E Barra Value
|
ETF
|
IVE
|
0,18%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
Недооцененные компании с низкой капитализацией
|
Vanguard SmallCap Value Index
|
MSCI U.S. SmallCap Value
|
Открытый
|
VISVX
|
0,28%***
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
iShares Russell 2000 Value Index
|
Russell 2000 Value
|
ETF
|
IWN
|
0,25%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
iShares S&P SO 600 Value Index
|
S&P 600-SCBarra Value
|
ETF
|
US
|
0,25%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
Инвестиционные трасты недвижимости
|
Vanguard REIT Index
|
MSCI REIT
|
Открытый
|
VGSIX
|
0,26%****
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
iShares REIT
|
Dow Jones REIT
|
ETF
|
IYR
|
0,48%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
* 1% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее пяти лет.
Акции Admiral-Class и ETF недоступны.
** Доступны в категории Admiral-Class и ETF.
*** Доступны в категории ETF. Admiral-С lass недоступны.
**** 1% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее года. Доступны Admiral-Class и ETF.
Источник: The Vanguard Group и www.morningstar.com.
Таблица 6.2. Недорогие взаимные фонды, инвестирующие в зарубежные акции
Фонд
|
Индекс
|
Тип
|
Обозначение
|
Доля
расходов,
%
|
Минимум обыч./ IRA
|
Налогооблагаемый / не подлежащий налогообложению
|
Vanguard Total International
|
EAFE
|
Открытый
|
VGTSX
|
0,39%***
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
Vanguard Developed Markets
|
EAFE-EM
|
Открытый
|
VDMIX
|
0,29%***
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Tax-Managed International
|
Недоступен
|
Открытый
|
VTMGX
|
0,20%*
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard European
|
EAFE-E
|
Открытый/ ETF
|
VEURX
|
0,29%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Pacific
|
EAFE-P
|
Открытый/ ETF
|
VPACX
|
0,29%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Emerging Markets
|
’EAFE-EM
|
Открытый/ ETF
|
VEIEX
|
0,39%*****
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard All-
World exU.S. Small Cap
|
FTSE AllWorld ex-U. S.
|
Открытый/ ETF
|
VFSVX
|
0,60%****
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
Fidelity Spartan International
|
EAFE
|
Открытый
|
FSIIX
|
0,10%
|
$10 000
|
Оба типа
|
iShares MSCI Value
|
EAFE-Value
|
ETF
|
EFV
|
0,40%
|
Нет
|
Оба типа
|
iShares Global Real Estate exU. S.
|
FTSE EPRA/ NAREIT Global RE ex-U. S.
|
ETF
|
IFGL
|
0,48%
|
Нет
|
Не подлежащий налогообложению
|
* 1% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее пяти лет. Акции Admiral-Class и ETF недоступны.
** 2% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее двух месяцев. Доступны в виде акций Admiral-Class и ETF.
*** 2% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее двух месяцев.
**** 0,75% за покупку и продажу; ETF; акции Admiral Class недоступны. Акции ETF предпочтительны из-за низких расходов.
***** 0,25% комиссионных при покупке и продаже, доступны Admiral-Class и ETF.
Источник: The Vanguard Group и www.morningstar.com.
Таблица 6.3. Недорогие облигационные фонды
Часть1.
Фонд
|
Индекс
|
Средняя продолжительность/ срок погашения (годы, по состоянию на 31.01.09)
|
Обозначение
|
Доля расходов,
%
|
Минимум обыч./ IRA
|
Налогооблагаемый/ не подлежащий налогообложению
|
Vanguard Total Bond Index
|
Lehman/Barclays Aggregate
|
3,7/5,4
|
VBMFX
|
0,22%*
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Short- Term Bond Index
|
Lehman/Barclays 1-5 Yr. Govt./Credit
|
2,6/2,8
|
VBISX
|
0,22%*
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Short- Term Investment Grade
|
Недоступен
|
2,1/2,6
|
VFSTX
|
0,26%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Short- Term Treasury
|
Недоступен
|
2,4/2,7
|
VFISX
|
0,22%**
|
$3000
|
Оба типа
|
Vanguard Short- Term Tax-Exempt
|
Недоступен
|
1,1/1,3
|
VWSTX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard Limited- Term Tax-Exempt
|
Недоступен
|
2,6/2,7
|
VMTLX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard Int-Term Tax-Exempt
|
Недоступен
|
5,9/7,3
|
VWITX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard California Int.-Term Tax-Exempt
|
Недоступен
|
6,1/7,6
|
VCAIX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard Florida Long-Term Tax- Exempt
|
Недоступен
|
7,5/13,1
|
VFLTX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard Mass. Long-Term Tax- Exempt
|
Недоступен
|
7,0/10,5
|
VMATX
|
0,17%
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard New Jersey Long-Term Tax-Exempt
|
Недоступен
|
6,7/9,8
|
VNJTX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Часть2.
Фонд
|
Индекс
|
Средняя продолжительность/ срок погашения (годы, по состоянию на 31.01.09)
|
Обозначение
|
Доля расходов,
%
|
Минимум обыч./ IRA
|
Налогооблагаемый/ не подлежащий налогообложению
|
Vanguard Ohio Long-Term Tax- Exempt
|
Недоступен
|
7,1/12,3
|
VOHIX
|
0,17%
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard Pennsylvania Long-Term Tax- Exempt
|
Недоступен
|
6,7/10,1
|
VPAIX
|
0,20%**
|
$3000
|
Налогооблагаемый
|
Vanguard High Yield Corporate
|
Недоступен
|
4,0/6,2
|
VWEHX
|
0,32%***
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
Vanguard Inflation- Protected Securities
|
Недоступен
|
5,8/8,8
|
VIPSX
|
0,25%**
|
$3000
|
Не подлежащий налогообложению
|
* Доступны в категориях Admiral Class и ETF.
** Доступны в категории Admiral Class.
*** 1% комиссионных при реализации акций, которые находятся в собственности менее года.
Доступны в виде акций Admiral Class.
Источник: The Vanguard Group и www.morningstar.com.
И все-таки я полагаю, что в ряде случаев приобретение ETF имеет смысл. Первый из них — это ETF iShares EAFE в категории недооцененных компаний, поскольку среди предложений Vanguard нет аналогичного индексного/пассивно управляемого взаимного фонда. Второй случай — это Vanguard All-World ex-U. S. Small-Cap ETF, фонд, который не взимает 0,75% комиссионных, подлежащих уплате при операциях с акциями Investor-Class, и имеет значительно более низкую долю расходов (0,38% вместо 0,60%). Третий — это фонд зарубежных инвестиционных трастов недвижимости iShares (IFGL), для которого нет эквивалентного открытого фонда, доступного большинству мелких инвесторов.
Накопление сбережений для выхода на пенсию: как это делается...
Как выглядит процесс распределения средств, когда вы делаете сбережения? Какие инструменты следует использовать? Каким должен быть состав портфеля до выхода на пенсию и после него?
В главе 2 описано несколько вариантов портфеля. Если...
Накопление сбережений для выхода на пенсию как это делается ,Недорогие взаимные фонды инвестирующие в акции США,Часть1 ,Компании с высокой капитализацией,Компании с низкой капитализацией,Недооцененные компании с высокой капитализацией,Часть2 ,Недооцененные компании с низкой капитализацией,Инвестиционные трасты недвижимости,Недорогие взаимные фонды инвестирующие в зарубежные акции,Источник, Недорогие облигационные фонды,Часть1 ,%,Часть2 ,%,Источник, Vanguard, 3000, налоги, |