Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Выбирайте предприятие, которым может управлять любой дурак — потому что рано или поздно дурак, вероятно, его и возглавит.
Питер Линч
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
4.Фундаментальный анализ
 

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ
 

Введение в фундаментальный анализ

Статья на тему «Анализ внешней конъюнктуры».

Что касается анализа макроэкономической ситуации, которая оказывает значительное влияние на рыночную стоимость ценных бумаг, особенно в краткосрочной перспективе, то один из самих успешных управляющих взаимных фондов, Питер Линч говорил об этом так: "Если вы уделяете изучению макроэкономических показателей 13 минут в год, то вы теряете 10 минут своего времени напрасно".

Он говорил о том, что если вы вкладываете деньги в надежные перспективные проекты, вас не должен волновать никакой кризис. Если же вы спекулянт, то вас не должна интересовать ни экономическая ситуация в стране, ни политическая. Для вас главное — колебания рынка, неважно в какую сторону.

Совет, не увлекаться изучением макроэкономики, связан с тем, что, во-первых, предугадать подобные события практически невозможно. Во-вторых, реакция финансовых рынков на глобальные новости, зачастую, бывает чересчур эмоциональной и не отражает фундаментальных изменений. Пытаясь дополнительно заработать на подобных изменениях внешней конъюнктуры, инвесторы как правило поддаются общим эмоциональным настроениям, преобладающим на рынках, и упускают на много больше прибыли (или получают убытки), чем пытались заработать. Очень часто подобные метания сводят любые инвестиции к спекулятивным играм.

В современных условиях, когда финансовые рынки разных государств тесно взаимосвязаны между собой, а денежные средства легко пересекают национальные границы в поисках наиболее прибыльного вложения капитала, экономическая ситуация в одной стране может сильно повлиять на экономическую ситуацию в других станах. В особенности, если речь идет о крупных мировых финансовых центрах (США, страны Европы, Китай), экономическая ситуация в которых оказывает существенное влияние на мировую конъюнктуру.

Как правило, существенное влияние на рыночную стоимость ценных бумаг оказывают следующие данные макростатистики: объем валового внутреннего или валового национального продукта, уровень инфляции, уровень безработицы, процентные ставки, объем экспорта и импорта, валютный курс, величина государственных расходов и заимствований на финансовых рынках и т.п. То есть любые данные отражающие подъем или спад в экономиках вышеуказанных стран. Как уже было сказано, реакция рынка на выход макроэкономических данных является спекулятивной и оказывает влияние на рыночную стоимость большинства бумаг, невзирая на их фундаментальную стоимость.

Естественно, что отгородиться от подобных влияний и не учитывать их у Вас не получится. Так как эти данные могут серьезно повлиять на стоимость ценных бумаг, и свести на нет все ваши расчеты и предположения. Эти риски следует всегда учитывать в инвестиционной деятельности.

Наибольшее влияние изменение внешней конъюнктуры оказывает на компании, так называемых циклических отраслей, таких как машиностроение, металлургия, и т.д. Это компании, спрос на продукцию которых, очень сильно коррелирует с экономическими подъемами и спадами. Как правило, продукция данных компаний не является жизненно необходимой для людей, и люди могут от нее отказаться или сократить ее потребление, в случае возникновения каких-либо трудностей. К примеру, при тяжелой экономической ситуации, потребители, вполне, могут отказаться от покупки новой машины, или бытовой техники и т.д. Также существует ряд отраслей, компании которых производят продукцию, имеющую более или менее стабильный спрос. Спрос на продукцию данных предприятий обычно не так сильно зависит от экономической ситуации и имеет постоянный характер. Например, к таким предприятиям можно отнести предприятия производящие продукты питания или предприятия электроэнергетической отрасли и т.д. Несмотря на то, что люди при любой экономической ситуации будут потреблять электроэнергию и продукты питания, рыночная цена акций данных предприятий в условиях кризиса  может также существенно изменяться. Хотя, подобные изменения обычно менее драматичны, чем те которые могут происходить с предприятиями циклических отраслей.

Тем не менее, даже при анализе предприятий, принадлежащих к циклическим отраслям, следует уделять максимальное внимание не прогнозам грядущего состояния дел экономики, так как предсказать его практически невозможно, а анализу текущего состояния дел на предприятии, и поиску таких моментов для "входа" в бумагу, когда с одной стороны цены акций упали (например, вследствие кризиса), а с другой положение дел в компании не безнадежно и у компании есть все шансы выбраться из кризиса. То есть максимально удачный момент для покупки таких компаний, это время после глубокого кризиса, когда у некоторых компаний начинают появляться признаки улучшения ситуации (например, увеличение продаж). В этих обстоятельствах следует выбирать наиболее устойчивые компании (имеющие наименьший уровень долга и т.д.).

Также состояние дел на предприятии, перспективы его развития, его доходы и расходы, себестоимость продукции предприятия могут очень сильно изменяться в зависимости от спроса и предложения на смежных рынках или состояния дел в отрасли. Поэтому при анализе дел на предприятии необходимо также иметь представление о положении дел в отрасли, знать особенности ее функционирования и т.д. Это требует специальных знаний особенностей функционирования отраслей.

Перспективы развития любого предприятий тесно связаны как с состоянием спроса и предложения на рынке сбыта их продукции, так и с положением дел на рынках товаров и услуг, которые необходимы в процессе производства на данных предприятиях. Изменение положения дел на одном из подобных рынков, может также существенно сказаться на перспективах развития анализируемых предприятий, а значит серьезно повлиять на стоимость акций.

В тоже время, в случае анализа предприятий работающих на рынке промежуточной продукции или же, например, на рынке сырья, следует также учитывать положение дел на рынках товаров, для которых продукция этих предприятий являются исходным материалом. Так как от состояния дел на предприятиях конечной продукции зависит спрос и предложение на рынках, потребляемого ими сырья.

Таким образом, проводя фундаментальный анализ внешней конъюнктуры предприятия, максимальное внимание следует уделять наиболее важным экономические связям предприятия и их возможному влиянию на перспективы его развития.

Что касается анализа макроэкономической ситуации, которая оказывает значительное влияние на рыночную стоимость ценных бумаг, особенно в краткосрочной перспективе, то один из самих успешных управляющих взаимных фондов, Питер Линч говорил об этом так: "Если вы уделяете изучению макроэкономических...
../user_files/makroekonomika.jpg
,Эти риски следует всегда учитывать в инвестиционной деятельности ,
предприятий, рынка, продаж, продукта, экономическая,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru