Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Стреляя наудачу, вы почти всегда промахнетесь.
Питер Линч
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Фундаментальный анализ > Расчет мультипликаторов > Коэффициенты «Цена/Объем продаж» (P/S) и «Ценность/Объем продаж» (V/S)
 
Оглавление
 
4.Фундаментальный анализ
 

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ
 

Расчет мультипликаторов

Статья на тему «Коэффициенты «Цена/Объем продаж» (P/S) и «Ценность/Объем продаж» (V/S)».

Коэффициент "Цена/Объем продаж" (prise – sales ratio, PS) или мультипликатор выручки измеряет ценность собственного капитала или бизнеса относительно той выручки, которую он создает. Как и в случаях с другими мультипликаторами, при прочих равных условиях фирмы, торгующиеся при низких мультипликаторах выручки, трактуются как недорогие по сравнению с фирмами, торгуемыми при высоких мультипликаторах выручки.

Мультипликаторы выручки стали привлекательными для инвесторов по ряду причин.

Во-первых, в отличие от мультипликаторов прибыли и балан­совой стоимости, которые могут стать отрицательными для многих фирм и тем самым потерять значимость, мультипликаторы выручки применимы даже для проблемных фирм, а также для очень молодых фирм.

Во-вторых, в отличие от мультипликаторов прибыли и балансовой стоимости (которые сильно воздействуют бух­галтерские решения, связанные с начислением износа, учетом товарно-материальных запасов, расходов на НИОКР, а также принципы учета по­глощений и чрезвычайных расходов) здесь выручкой относительно трудно манипулировать.

В-третьих, мультипликаторы выручки не столь изменчивы, как мультипликаторы прибыли, поэтому менее вероятно, что на них будут влиять ежегодные колебания, обусловленные степенью коммерческого успеха фирмы. Например, мультипликатор "Цена/Прибыль" циклической фирмы изменяется гораздо сильнее, чем ее мультипликатор "Цена/Объем продаж", поскольку прибыль гораздо чувствительнее к экономическим изменениям по сравнению с выручкой.

Самый большой недостаток концентрации внимания на выручке состо­ит в том, что она может побудить нас высоко оценить фирмы, создающие большой рост выручки, но теряющие значительные суммы денег. В конечном счете, для того чтобы иметь ценность, фирма должна создавать прибыль и денежные потоки. Хотя использование мультипликаторов "Цена/Объем продаж" для оценки фирмы с отрицательной прибылью и балансовой стоимостью выглядит заманчиво, неспособность смягчить различия между фирмами в издержках и марже прибыли может привести к неправильным оценкам.

Коэффициент "Цена/Объем продаж" (prise – sales ratio, PS) или мультипликатор выручки измеряет ценность собственного капитала или бизнеса относительно той выручки, которую он создает. Как и в случаях с другими мультипликаторами, при прочих равных условиях фирмы, торгующиеся при низких...
PS,НИОКР,
мультипликатор, выручки, фирм, фирмы, прибыли,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru