Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Никогда не вкладывайте деньги в идею, которую вы не можете объяснить на пальцах.
Питер Линч
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
Базовые знания > Фундаментальный анализ > Расчет мультипликаторов > Коэффициент рентабельности активов (ROA)
 
Оглавление
 
4.Фундаментальный анализ
 

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ
 

Расчет мультипликаторов

Статья на тему «Коэффициент рентабельности активов (ROA)».

Коэффициент рентабельности активов (return on assets, ROA) характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного).

Коэффициент рентабельности активов (формула 1) - fondovik.com

где

ROA - доходность активов  (return on assets);

E – чистая прибыль;

PP - проценты к уплате (Percent to payment);

TRP - ставка налога на прибыль (Tax Rate Profit);

Assets - совокупные активы определяются на основе бухгалтерской оценки активов.

Проценты по кредитам прибавляются к чистой прибыли компании для того, чтобы исключить их учет из коэффициента. Это позволяет сделать его расчет независимым от способа финансирования деятельности и облегчает сравнение показателей рентабельности разных компаний. Поскольку в отчете о прибылях и убытках начисленные проценты не только уменьшают значение чистой прибыли, но и обеспечивают снижение налоговых выплат (на сумму равную Проценты * Ставка налога), то для правильного их учета необходимо скорректировать сумму процентов и данной формуле, для этого используется коэффициент (1- Ставка налога).

На практике иногда используются и другие варианты расчета ROA. Иногда в качестве числителя в коэффициенте применяется прибыль до налогов и процентов (EBIT). При еще одном, довольно распространенном варианте расчета, вместо прибыли без учета процентов используется просто чистая прибыль. Следует учитывать, что в последнем случае компании, финансируемые за счет заемного капитала, будут выглядеть менее рентабельными, чем компании, финансируемые за счет собственного капитала, хотя реальная их эффективность может быть одинаковой.

При использовании в расчетах коэффициента ROA прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) формула расчета выглядит следующим образом:

где ROA - рентабельность активов  (return on assets), t – налоговая ставка,  EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов (earnings before interst and taxes) , Assets - совокупные активы определяются на основе бухгалтерской оценки активов.

Прибыль до уплаты процентов и налогов (earnings before interst and taxes, EBIT) есть бухгалтерская мера операционного дохода, взятая из от­чета о прибылях и убытках. Совокупные активы определяются на основе бухгалтерской оценки активов, т. е. речь идет о балансовой (книжной) сто­имости (book value – BV) большинства активов.

Доходность активов можно вычислить и без учета уплаченных налогов, не теряя при этом степени обобщения. Для этого необходимо использо­вать прибыль до уплаты процентов и налогов и без поправки на налого­вую ставку:

Коэффициент рентабельности активов (формула 2) - fondovik.com

где

ROA - рентабельность активов  (return on assets);

EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов (earnings before interst and taxes);

Assets - совокупные активы определяются на основе бухгалтерской оценки активов.

Данный показатель полезен, если фирма или ее подразделение оценива­ются с целью покупки покупателем с иной налоговой ставкой.

Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT)

Это  бухгалтерская мера операционного дохода, ее берем из "От­чета о прибылях и убытках" (отчетность по US GAAP или МСФО) строка "Операционный доход".

Операционную прибыль можно также взять из  отчетности по РСБУ из Формы №2 "Отчет о прибылях и убытках" (не учитываются данные по дочерним компаниям):

  • пункт 7.1 "Годовая бухгалтерская отчетность эмитента" (строка 190);
  • пункт 7.2 "Квартальная бухгалтерская отчетность эмитента за последний завершенный отчетный квартал" (строка 2400);
  • пункт 7.3 "Сводная бухгалтерская отчетность" (учитывает показатели по дочерним компаниям). Если есть сводная отчетность, то она предпочтительней.

Чистая прибыль (E)

Чистую прибыль берем из "Консолидированного отчета о прибылях и убытках" (US GAAP или МСФО).

Если чистая прибыль разбита на пункты "Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании" и "Чистая прибыль, приходящаяся на неконтрольные доли участия", можно взять именно чистую прибыль, приходящуюся на акционеров компании, в этом случае мы не будем учитывать прибыль, относящуюся к миноритарным акционерам дочерних компаний.

Если у компании есть привилегированные акции, то в отчетности по US GAAP в "Консолидированном отчете о прибылях и убытках" должен быть пункт "чистая прибыль минус дивиденды по привилегированным акциям", позволяющий сразу получить величину чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям (Divпр.).

Также чистую прибыль можно взять (если у компании нет дочерних предприятий или их роль незначительна) из Формы №2 "Отчет о прибылях и убытках" отчетности по РСБУ, но следует помнить, что в данной отчетности не учитывается прибыль по дочерним компаниям:

  • пункт 7.1 "Годовая бухгалтерская отчетность эмитента" (стр. 190);
  • пункт 7.2 "Квартальная бухгалтерская отчетность эмитента за последний завершенный отчетный квартал" (стр. 2400).

В редких случаях в отчетности по РСБУ есть сводная бухгалтерская отчетность, учитывающая показатели по дочерним компаниям. В этом случае чистую прибыль можно взять из Формы №2 "Отчет о прибылях и убытках" отчетности по РСБУ, пункт 7.3.

Процентные выплаты (PP)

Процентные выплаты можно взять в отчетности по МСФО из "Отчета о прибылях и убытках" строка "Расходы по процентам" и в отчетности по РСБУ строка "Проценты к уплате" (стр. 070).

Активы (Assets)

Активы берем из "Консолидированного баланса" в отчетности по МСФО строка "Итого активы" или в отчетности по РСБУ из "Бухгалтерского баланса" (пункты 7.1, 7.2, или 7.3)  строка "БАЛАНС" (стр. 300 или 700 в годовом отчете, строки 1600 и 1700 в ежеквартальном) (валюта баланса).

Коэффициент рентабельности активов (return on assets, ROA) характеризует способность руководства компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этот коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного). где ROA -...
Коэффициент рентабельности активов,ROA, ,ROA,E –,PP,TRP,Assets,Проценты,Ставка налога,ROA,EBIT,ROA, ,EBIT, ROA, t, EBIT -,Assets,EBIT,BV,ROA,EBIT,Assets,Прибыль до уплаты процентов и налогов,EBIT,От­чета о прибылях и убытках,Операционный доход,не учитываются данные по дочерним компаниям,учитывает показатели по дочерним компаниям,Чистая прибыль (E),US GAAP,МСФО,E ,не учитывается прибыль ,РСБУ,РСБУ,Процентные выплаты (,PP,),Активы (,Assets,),
прибыли, отчете, отчетность,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru