Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Если вы не изучаете компании, вероятность успешной покупки акций такая же, как вероятность выигрыша в покер при заказе взяток с закрытыми глазами.
Питер Линч
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
4.Фундаментальный анализ
 

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ
 

Основы сравнительного анализа

Статья на тему «Единообразие расчетов».

При проведении сравнительной оценки фирм в определен­ной группе для каждой фирмы вычисляется мультипликатор, а затем эти мультипликаторы сравнивают для вынесения мнения относительно того, какие фирмы переоценены, а какие — недооценены. Чтобы сравнения име­ли хоть какой-нибудь смысл, мультипликатор должен быть определен еди­нообразно среди всех фирм в данной группе. Таким образом, если отслеживающий РЕ используется для одной фирмы, то его нужно точно таким же образом использовать и для всех других фирм. При использовании текуще­го РЕ для сравнения фирм в определенной группе одна из проблем состоит в том, что у разных фирм налоговые годы могут заканчиваться в разные месяцы (например, у компаний, работающих в разных странах). Это может привести к тому, что цены на акции одних фирм будут соотноситься с прибылью за период с июля по июнь, а цены на акции дру­гих фирм сравниваться с учетом прибыли за период с января по декабрь. В зрелых секторах, где прибыль не делает резких скачков за шесть месяцев, различия, возникающие в этом случае, могут быть незначительными, одна­ко в быстрорастущих секторах они могут оказаться большими.

В случае с использованием таких показателей, как прибыль и балансовая стоимость, существует другой компонент, о котором стоит позаботиться. Этим компонентом являются стандарты бухгалтерского учета, используемые для оценки прибыли и балансовой стоимости. Различия в стандартах могут привести к очень разным значениям прибыли и балансовой стоимости для сопо­ставимых фирм. Данное обстоятельство сильно затрудняет сравнение муль­типликаторов фирм на разных рынках при отличающихся стандартах бухгалтерского учета. Причем даже в пределах одной страны - США - недоразумения в процессе сопоставления мультипликаторов выручки могут воз­никнуть из-за того, что одни фирмы используют различающиеся между со­бой правила бухгалтерского учета (скажем, в разрезе начисления износа и расходов) для отчетных и налоговых целей, а другие их не используют. Компании, которые принимают различающиеся между собой правила для отчет­ных и налоговых целей, обычно декларируют своим акционерам более высо­кую прибыль, чем налоговым властям. Когда на базе мультипликатора "цена/прибыль" такие фирмы сравниваются с фирмами, у которых отчеты и налоги "ведутся" на одних и тех же принципах, то они выглядят более дешевыми (име­ют более низкий РЕ).

При проведении сравнительной оценки фирм в определен­ной группе для каждой фирмы вычисляется мультипликатор, а затем эти мультипликаторы сравнивают для вынесения мнения относительно того, какие фирмы переоценены, а какие — недооценены. Чтобы сравнения име­ли хоть какой-нибудь смысл,...
РЕ,РЕ,цена,прибыль,РЕ,
фирм, прибылью,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru