Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Следует быть настороже, пока другими движет жадность, и быть жадным, пока остальные стоят настороже.
Уоррен Баффет
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
2.Финансовые инструменты
 

Финансовые инструменты

Финансовые инструменты
 

Опционы

Статья на тему «Стоимость опциона».

По своему экономическому смыслу "премия" опциона (его стоимость) – это плата за риск неблагоприятного изменения цены базисного актива, лежащего в основе опционной сделки, который берёт на себя продавец опциона.

Как и на любом конкурентном рынке, цена опциона, или премия, определяется соотношением спроса и предложения.

Теоретически "премия" (стоимость опциона) складывается из двух составляющих:

  1. Внутренняя стоимость (англ. intrinsic value, IV) зависит от соотношения цены базового актива и цены страйк.
  2. Временная стоимость (англ. time value, TV) зависит от времени, оставшегося до срока окончания действия опционного контракта.

 Внутренняя стоимость опциона – это сумма, которую инвестор уже зарабатывает по опциону на данный момент, то есть это деньги, которые должны поступить на счет держателя опциона, если он исполнит опцион и закроет позицию в базисном контракте по текущей рыночной цене.

 Временная стоимость – это "надбавка", которую готовы платить держатели опциона сверх его внутренней стоимости, в виду того, что опционная позиция, является менее рисковой в сравнении с открытием длинной или короткой позицией по базисному активу. Это связано с тем, что риски, возникающие при покупке опциона, всегда ограничены величиной премии, уплаченной за опцион, в то время как потенциальная прибыль не ограничена.

Если предположить, что цена базисного актива изменяется хаотичным образом, то для держателя опциона вероятность положительного исхода будет тем выше, чем больше времени осталось до конца срока действия опционного контракта и чем выше волатильность базисного актива. Так при большом сроке действия контракта и высокой волатильности, цена базисного актива может значительно отклониться в любую сторону. Но в случае положительного исхода он может заработать неограниченно много, а в случае отрицательного исхода он не понесет убыток больший, чем премия, уплаченная за опцион.

 Таким образом, чем больше времени до конца действия опционного контракта и чем выше волатильности базисного актива, тем временная стоимость будет выше. На дату экспирации опционного контракта временная стоимость снижается до нуля, а стоимость опциона становится равной его внутренней стоимости.

Внутренняя стоимость (IV) рассчитывается как разность между рыночной ценой базового актива с немедленной поставкой (PBase) и ценой страйк (PStrike) для опциона "колл":

IVCall = (PBasePStrike),

для опциона "пут":

IVPut = (PStrikePBase),

где

IVCall – внутренняя стоимость опциона "колл",

IVPut – внутренняя стоимость опциона "пут",

PBase – спот цена базового актива, по которой осуществляется расчет,

PStrike – цена страйк.

Предполагается, что эти разности положительны, так как иначе держателю нет смысла исполнять опцион. Объединяя случаи исполнения и неисполнения опциона, получаем, что держатель опциона "колл" в день экспирации получит:

IVCall = max (PBasePStrike, 0), (1)

а покупатель опциона "пут":

IVPut = max (PStrikePBase, 0). (2)

где

IVCall – внутренняя стоимость опциона "кол",

IVPut – внутренняя стоимость опциона "пут",

PBase – спот-цена базового актива, по которой осуществляется расчет,

PStrike – цена страйк.

По своему экономическому смыслу "премия" опциона (его стоимость) – это плата за риск неблагоприятного изменения цены базисного актива, лежащего в основе опционной сделки, который берёт на себя продавец опциона. Как и на любом конкурентном рынке, цена опциона, или премия, определяется...
"премия" опциона (его стоимость),Внутренняя стоимость,intrinsic, ,value,IV,Временная стоимость,time, ,value,TV, Внутренняя стоимость опциона, Временная стоимость – , Это связано с тем что риски возникающие при покупке опциона всегда ограничены величиной премии уплаченной за опцион в то время как потенциальная прибыль не ограничена ,Внутренняя стоимость,IV,P,P,IV, = (, − ,P,) ,P, − ,),IV,P,IV, = ,max, ,(, − ,P, 0),P, − , 0),IV,P,
опцион, опциона, стоимость,
Глава:  1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru