Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Помните, что деньги обладают способностью размножаться.
Бенджамин Франклин
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Философия инвестирования Уоррена Баффета (Е. Чиркова)
 

Философия инвестирования Уоррена Баффета

Философия инвестирования Уоррена Баффета
 

Праотцы

Статья на тему «Бенджамин Грэхем [1]».

Далее Грэхем пишет: «Любую ценную бумагу публичной компании должно рассматривать как долю в собственности или как право требования (claim) в отношении конкретного бизнеса. И если кто-то ставит своей целью сделать прибыль на купле-продаже ценных бумаг, он пускается в самосто­ятельное деловое предприятие, и, чтобы преуспеть, ему нужно управлять этим предприятием в соответствии с бизнес-принципами»3.

Затем следуют сформулированные Грэхемом четыре принципа инвести­рования и его комментарии к ним:

  1. «Знай, что ты делаешь, – знай свой бизнес. Для инвестора это озна­чает: не пытайся получить отдачу свыше нормального процента и дивидендного дохода, если только ты не знаешь о стоимости ценных бумаг столько же, сколько должен был бы знать о стоимости товаров, которые ты предполагаешь производить или которыми собираешь­ся торговать.[В этом контексте Грэхем различает два подхода: спекулирование – покупку в ожидании, что цена актива возрастет, и инвестирование – покупку на основе представлений о том, сколько стоит данный биз­нес.– Е.Ч.]
  2. Не позволяй никому управлять своим бизнесом, за исключением тех случаев, когда ты можешь контролировать действия управляющего с должными тщанием и компетенцией и у тебя есть веские причины внутренне быть уверенным в его целостности и способностях...
  3. Не пускайся в предприятие, т. е. в производство или торговлю, пока до­стоверный расчет не покажет, что есть хороший шанс заработать приличную прибыль. В частности, держись подальше от предприятий, в которых нельзя много выиграть, но можно много потерять. Для пред­приимчивого (enterprising) инвестора это означает, что его вложение должно основываться не на оптимизме, а на арифметике. И для лю­бого инвестора это означает, что, когда он ограничивает свою доход­ность низким уровнем, например при вложении в облигации или привилегированные акции, он должен требовать убедительного дока­зательства, что не потеряет значительную часть основой суммы.
  4. Доверяй своим знаниям и опыту. Если ты пришел к мнению на осно­ве фактов и знаешь, что твое суждение разумно, действуй, полагаясь на него, даже если другие сомневаются или ведут себя по-иному. (Ты неправ и не неправ, потому что толпа не согласна с тобой. Ты прав, по­тому что твои факты и твоя логика – правильные.)»1

Как видим, базовые инвестиционные постулаты Грэхема – это скорее психологические и поведенческие принципы, чем экономические заповеди. В них провозглашается, что только знание может принести повышенный доход; нужно быть уверенным в порядочности и честности руководителей того бизнеса, в который ты инвестируешь; не следует рассчитывать на авось; нельзя проявлять стадное чувство.

Изучая «творческую» биографию Баффета, можно легко убедиться, что он следует всем этим четырем принципам. Он не раз утверждал, что не вкладывается в те бизнесы, которых не понимает. Одним из формальных критериев покупки бизнеса, используемых Баффетом (и ежегодно декла­рируемых им в письмах к акционерам), является простота бизнеса: «если бизнес сильно технологичен, мы его просто не поймем». Яркий пример следования этому принципу – позиция Баффета в момент бума на рын­ке акций интернет-компаний. Несмотря на всеобщий ажиотаж, Баффет не вкладывался в технологические акции, объясняя свою политику тем, что он просто не понимает данную отрасль.

Такую же жесткую и последовательную позицию Баффет занимает и по отношению к подбору менеджеров в принадлежащие ему компании Целостность личности – это одно из важнейших требований Баффета к высшему руководству своей компании. Более того, он не покупает компании, если их менеджмент не соответствует его критериям! Его позиции по кадровым вопросам даже удостоилась внимания журналистов, и был описана в статье с характерным названием «Идея рая Уоррена Баффета: я не обязан работать с людьми, которых не люблю»2. Избегает Баффет инвестиций, в результате которых можно много проиграть. Так, когда он видит соответствующий риск, то предпочитает акциям конвертируемые облигации. Идти против толпы  - это вообще «любимое развлечение Баффета, он не только регулярно это делает, но и активно пропагандирует такое инвестиционное поведение, в чем читатель сможет убедиться прочитав эту книгу.


  1. Graham В. The Intelligent Investor. – N. Y.: Harper Collins Publishers, 2003, p. 521-522.
  2. Lenzer R. Warren Buffett"s Idea of Heaven: «I don"t Have to Work with People I Don"t Like» //Forbes, October 18, 1993.
Далее Грэхем пишет: «Любую ценную бумагу публичной компании должно рассматривать как долю в собственности или как право требования (claim) в отношении конкретного бизнеса. И если кто-то ставит своей целью сделать прибыль на купле-продаже ценных бумаг, он пускается в самосто­ятельное...
ndash, Баффет, бизнес, инвести, пред, которые, знай, laquo, свой, raquo, пока, бизнеса, Баффета, долю, должно, если, акции, принципами, компании,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru