Статья на тему «Простой и понятный бизнес, предсказуемость результата, консерватизм [2]». Однако у Баффета учет влияния Интернета на изменение бизнес-среды не сводится к простому отказу от инвестиций в сами технологические компании. Инвестиционный принцип Баффета состоит в том, чтобы не вкладываться и в те бизнесы, которые могут быть подвержены серьезным изменениям под влиянием Интернета. Например, розничные компании, которые он приобрел, специализируются на продаже таких товаров, как ювелирные украшения (бриллианты по Интернету вряд ли будут покупать), мебель (ее нужно посмотреть «вживую», пощупать, убедиться, что она встраивается в интерьер) и мороженое (в жаркий день львиную долю продаж дадут лотки на улице, а не заказы через Всемирную паутину). Как выразился один из акционеров Berkshire, «поскольку загрузить калории из киберпространства невозможно, капитанам технологии будет сложно "отъесть" кусок прибыли Dairy Queen» [компания из портфеля Баффета, специализирующаяся на розничной торговле мороженым. – Е. Ч.].
Инвестиции в компании, которые невозможно оценить, являются спекулятивными: «Бывают времена, когда самые блестящие из инвесторов не могут прийти к соглашению о том, сколько же там на кусте птиц, даже если используются очень широкие оценки. Такая неопределенность возникает, когда оцениваются новые бизнесы или новые отрасли. В таких случаях любое инвестирование капитала должно называться спекулятивным». По мнению Баффета, при спекуляции игра состоит не в том, сколько денег будет приносить актив, а в том, сколько за него заплатит следующий игрок. В такой игре «нет ничего незаконного, аморального или неамериканского. Но это не та игра, в которую хотим играть мы с Чарли.. .».
Отказ от игры связан с тем, что спекулятивные инвестиции очень опасны и тем самым противоречат принципу консерватизма: «Черта, разделяющая инвестиции и спекуляции, которая никогда не бывает четкой и ясной, становится еще более размытой, когда большинство участников рынка наслаждаются триумфом. Ничто так не усыпляет рациональность, как большие дозы дармовых денег».
Строго говоря, вопреки тому, что он декларирует, Баффет спекуляцией все-таки занимается, но, как правило, он выносит ее за скобки «образцово-показательного» бизнеса, каким является Berkshire. Например, в 1970-е гг. он инвестировал в опционы компании Teledyne, одного из ведущих производителей электроники, и покупал фьючерсы на медь, что в общем-то можно классифицировать как спекулятивные вложения. А в настоящее время он покупает акции компаний с развивающихся рынков, таких как Южная Корея. По некоторым данным, доходность личного портфеля Баффета выше, чем доходность вложений в Berkshire.
Кое-какие «спекулятивные» инвестиции делала и сама Berkshire. Например, Баффет через Berkshire вложил 270 млн в хедж-фонд West Capital, зарегистрированный на Бермудах. Правда, следует отметить, что он прекрасно знал руководство управляющей компании фонда. В апреле 1993 г. Баффет выпустил опционы пут на 3 млн акций компании Coca-Cola. В 2002 г, Баффет признался The Washington Post, что торговал опционами на протяжении 40 лет.
Однако у Баффета учет влияния Интернета на изменение бизнес-среды не сводится к простому отказу от инвестиций в сами технологические компании. Инвестиционный принцип Баффета состоит в том, чтобы не вкладываться и в те бизнесы, которые могут быть подвержены серьезным изменениям под...
Строго говоря вопреки тому что он декларирует Баффет спекуляцией все-таки занимается но как правило он выносит ее за скобки «образцово-показательного» бизнеса каким является ,Berkshire, ,Например в 1970-е гг он инвестировал в опционы компании ,Teledyne, ,одного из ведущих производителей электроники и покупал фьючерсы на медь что в общем-то можно классифицировать как спекулятивные вложения А в настоящее время он покупает акции компаний с развивающихся рынков таких как Южная Корея По некоторым данным доходность личного портфеля Баффета выше чем доходность вложений в ,Berkshire, ,Кое-какие «спекулятивные» инвестиции делала и сама Berkshire Например Баффет через Berkshire вложил 270 млн в хедж-фонд West Capital зарегистрированный на Бермудах Правда следует отметить что он прекрасно знал руководство управляющей компании фонда В апреле 1993 г Баффет выпустил опционы пут на 3 млн акций компании Coca-Cola В 2002 г Баффет признался, что торговал опционами на протяжении 40 лет , Баффет, компании, laquo, raquo, инвестиций, спекулятивным, игра, таки, Berkshire, Баффета, |