Статья на тему «Наличие квалифицированного менеджмента». Наличие квалифицированных управляющих является одним из важнейших инвестиционных критериев Баффета, несмотря на декларирование им желания инвестировать в «простой» для управления бизнес. Это требование появляется в списке инвестиционных критериев, определяющих тип компании, который его интересует. Критерии эти несколько лет подряд публиковались Баффетом в письмах к акционерам своей компании. (Если проследить содержание этого «рекламного объявления» за все годы его публикации, то мы заметим, что менялось лишь одно из условий – размер бизнеса, а все остальные, в том числе и наличие менеджмента, оставались неизменными.)
На первый взгляд может показаться, что требование к наличию квалифицированного менеджмента противоречит желанию вкладываться в бизнес, которым «может управлять и дурак», но это только на первый взгляд. Требование вкладываться в фундаментально привлекательный бизнес относится к группе основополагающих инвестиционных принципов, так как стратегическое позиционирование является главным фактором, определяющим успех бизнеса, тем более если речь идет о вложениях на долгосрочный период (ведь менеджмент может и поменяться). Требование же наличия хорошего менеджмента следует рассматривать как дополнительное, вспомогательное («при прочих равных»), и оно вовсе не противоречит основным принципам.
Всегда афористичный Баффет утверждает, например, что «покупка розничного бизнеса без управляющих – это как покупка Эйфелевой башни без лифта»1.
В результате Баффет покупает компании только в том случае, если ему очень нравится менеджмент. По его собственным словам, были случаи, когда он отказывался от вполне приемлемых сделок – только из-за того, что ему не нравились люди, с которыми предстояло работать2. Мы поговорим об этом подробнее в главе 7.
У Баффета есть гениальный пассаж о важности хорошего управления: «Предположим, что я нашел способ клонировать Джека Уэлша и сделал 499 его клонов. Сам Джек продолжил бы управлять General Electric, а 499 его клонов начали бы руководить оставшимися компаниями из списка Fortune 500. Возникает вопрос: "Будет ли выше доходность на капитал у компаний из списка Fortune 500 через 5 лет после этого или нет". Я не думаю, что ответ на этот вопрос прост. Поскольку у вас в наличии 500 Джеков Уэлшей, они будут вести дела очень конкурентно, что может привести к понижению доходности американского бизнеса по сравнению с тем уровнем, который возможен, когда парень масштаба Джека Уэлша конкурирует с кучей посредственностей. Если у вас есть большие вариации в качестве менеджмента, это многократно повышает шансы того, что некоторая достаточно многочисленная группа людей получит колоссальную отдачу...».
Наличие квалифицированных управляющих является одним из важнейших инвестиционных критериев Баффета, несмотря на декларирование им желания инвестировать в «простой» для управления бизнес. Это требование появляется в списке инвестиционных критериев, определяющих тип компании,...
raquo, laquo, бизнес, управляющих, менеджмента, Баффет, компании, бизнеса, может, инвестиционных, наличие, этом, который, Джек, |