Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 

Торговля ценными бумагами была и всегда останется тяжелым путем к легкой жизни.

Джеффри Сильверман
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Философия инвестирования Уоррена Баффета (Е. Чиркова)
 

Философия инвестирования Уоррена Баффета

Философия инвестирования Уоррена Баффета
 

Изучаем корпоративные финансы с Уорреном Баффетом

Статья на тему «Структура капитала и влияние на нее страхового бизнеса [2]».

Но продолжим рассуждения о роли долга в финансировании Berkshire. Интересно, под какие «проценты» привлекает деньги страховой бизнес Баффета? Под очень низкие, а в отдельные годы – и под отрицательные! До 1997 г. включительно – т. е. до приобретения General Re – Баффет пуб­ликовал данные о цене привлечения капитала страховыми компаниями его группы (см. табл. 5.1). Как мы видим из таблицы, в течение 17 лет из 31 года (имеются в виду годы, за которые мы располагаем статистикой) стоимость капитала была отрицательной, а за 9 лет (1970,1982 и 1986-1992 гг.) она ока­залась ниже доходности долгосрочных государственных облигаций. Отри­цательная стоимость капитала, по сути, означает, что люди еще и «припла­чивают» Баффету за то, чтобы он хранил их деньги.

В контексте страхования ценой привлечения капитала считается от­ношение суммы убытков от страхования за конкретный год к сумме собранных премий. Если же страхование было прибыльным само по себе (без инвестирования собранных премий), то цена капитала являет­ся отрицательной.

Таблица 5.1. Стоимость капитала страховых компаний группы Berkshire Hathaway

Год

Приблизительная стоимость капитала, %

Доходность долгосрочных государственных облигаций США,%

1967

Меньше 0

5,50%

1968

Меньше 0

5,90%

1969

Меньше 0

6,79%

1970

1,14%

6,25%

1971

Меньше 0

5,87%

1972

Меньше 0

5,82%

1973

Меньше 0

7,27%

1974

9,3%

8,13%

1975

12,96%

8,03%

1976

Меньше 0

7,30%

1977

Меньше 0

7,97%

1978

Меньше 0

8,93%

1979

Меньше 0

10,08%

1980

Меньше 0

11,94%

1981

Меньше 0

13,61%

1982

9,77%

10,64%

1983

14,64%

11,84%

1984

18,98%

11,58%

1985

11,34%

9,34%

1986

7,00%

7,60%

1987

4,38%

8,95%

1988

0,74%

9,00%

1989

1,58%

7,97%

1990

1,63%

8,24%

1991

6,31%

7,40%

1992

4,76%

7,39%

1993

Меньше 0

6,35%

1994

Меньше 0

7,88%

1995

Меньше 0

5,95%

1996

Меньше 0

6,64%

1997

Меньше 0

5,92%

Источник: Buffett W. Chairman"s Letter to Shareholders, Berkshire Hathaway Annual Report, 1997.

Но продолжим рассуждения о роли долга в финансировании Berkshire. Интересно, под какие «проценты» привлекает деньги страховой бизнес Баффета? Под очень низкие, а в отдельные годы – и под отрицательные! До 1997 г. включительно – т. е. до приобретения General Re – Баффет...
В контексте страхования ценой привлечения капитала считается от­ношение суммы убытков от страхования за конкретный год к сумме собранных премий Если же страхование было прибыльным само по себе (без инвестирования собранных премий) то цена капитала являет­ся отрицательной ,
Меньше, 1982, 1997, 1970,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru