Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Если некоторые люди презирают богатство, то потому, что они потеряли надежду на свое обогащение.
Фрэнсис Бэкон
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Философия инвестирования Уоррена Баффета (Е. Чиркова)
 

Философия инвестирования Уоррена Баффета

Философия инвестирования Уоррена Баффета
 

Изучаем корпоративные финансы с Уорреном Баффетом

Статья на тему «Дробление акций, или Территория охраняется [2]».

Идея фондов, «паразитирующих» на имени Баффета, ему самому реши­тельно не нравилась. Во-первых, объявленные комиссии он считал грабитель­скими. Во-вторых, хотя Баффет на этом внимания не акцентирует, он никогда никому не позволял зарабатывать деньги на своем имени, кроме акционеров его компании. В-третьих, он не хотел, чтобы вложения в Berkshire маркетировались широкой публике как вложения в «горячие» акции, цена которых завтра будет только выше. Баффет старался разуверить тех, кто надеялся, что фено­менальный рост будет продолжаться, так как, по его мнению, это было физи­чески невозможно при существовавшем тогда уровне котировок. Для этих лю­дей он не хотел стать человеком, который обманул бы их ожидания. Наконец, резкий всплеск спроса на акции Berkshire Hathaway привел бы к росту их цены, переоценке и возможно, – к последующему падению стоимости.

Согласно публичным высказываниям Баффета, акции Berkshire в 1996 г. и так были переоценены. По крайней мере, он утверждал, что не рекомендовал бы их покупку своим друзьям. Однако мы не можем быть до конца уверенными, что данное высказывание отражает его настоящее мнение. Не исключено, что это был пиар, направленный на то, чтобы провалить создание квазиБаффетовских фондов.

И тогда Баффет сам вступил в игру. Сначала он попросил авторов нова­торской идеи отказаться от нее, но эта его просьба понимания не встретила. Баффет не был бы Баффетом если бы пассивно продолжал смотреть, как развиваются события. На дробление он так и не пошел, но предложил аль­тернативу. Berkshire Hathaway объявила о том, что выпускает акции класса В (акции класса А– это исторически существовавшие, «дорогие» акции). Номинал акции класса В составлял 1/30 от номинала акции класса А. Эти акции были неголосующими. В то же время 30 акций класса В можно было в любой момент конвертировать в одну акцию класса А, но не наоборот.

С одной стороны, Баффет установил гораздо более низкую комиссию по сравнению с той, которую взимали фонды. Комиссия, заплаченная инвестора­ми при размещении акций Berkshire класса В примерной стоимостью 1000 долл., составила 10 долл. за акцию (или 1 %). Кроме того, Баффет объявил, что спрос будет удовлетворен полностью – Berkshire выпустит столько акций, сколько заявок будет собрано при подписке. С другой стороны, размещать акции он на­нял дружественный ему инвестиционный банк Salomon Brothers, при этом для брокеров были установлены минимальные комиссии, чтобы отобрать у них стимул активно «впаривать» акции мелким инвесторам. А на первой странице инвестиционного меморандума было написано: «Менеджмент не верит в то, что акции недооценены». Между тем все эти заявления вызвали падение коти­ровок акций класса A Berkshire Hathaway с 38 до 33 тыс. долл. В результате было выпущено 517,5 тыс. акций класса В, размещенных по 1100 долл. Общий объем привлеченных инвестиций составил чуть меньше 600 млн долл. Что касается паевых фондов, то обе затеи провалились, и с тех пор попыток реплицировать вложения Баффета никто не предпринимал. И это не удивительно, ведь акции класса В котируются сейчас примерно по 3,5-3,7 тыс. долл., т.е. доступны даже для инвесторов со скромным капиталом.

Идея фондов, «паразитирующих» на имени Баффета, ему самому реши­тельно не нравилась. Во-первых, объявленные комиссии он считал грабитель­скими. Во-вторых, хотя Баффет на этом внимания не акцентирует, он никогда никому не позволял зарабатывать деньги на своем имени, кроме...
Согласно публичным высказываниям Баффета акции ,Berkshire, ,в 1996 г и так были переоценены По крайней мере он утверждал что не рекомендовал бы их покупку своим друзьям Однако мы не можем быть до конца уверенными что данное высказывание отражает его настоящее мнение Не исключено что это был пиар направленный на то чтобы провалить создание квазиБаффетовских фондов ,
акции,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru