Баффет не перестает удивлять своих знакомых и контрагентов тем, насколько тщательно он изучает любой бизнес, прежде чем в него инвестировать, хотя для продавца это зачастую остается «за кадром» сделки.
По свидетельству Билла Гейтса, «если Баффет инвестирует в компанию, он читает ее годовые отчеты, причем за столько лет, за сколько может найти»1. И эту фразу нужно понимать буквально! Например, в 1996 г. Баффет признался, что недавно изучал годовой отчет компании Coca-Cola за 1896г.2
Вот характерный пример. Покупая компанию Star Furniture, Баффет запросил у ее владельца Мелвина Вулфа (Melvin Wolf) финансовую отчетность за последние три года, изучив которую начал задавать дополнительные вопросы. Вулф вспоминает, что один из вопросов был таким: «В конце годового отчета за 1994 г. ваш аудитор сделал сноску, где отметил, что компания признает прибыль от финансовых операций по правилу 78 "Признание отсроченных финансовых операций", а в 1996 г. аудитор изменил формулировку этого абзаца. В чем суть данного изменения?» «Я чуть было не упал с кресла, – пишет Вулф. – Как много вы знаете людей, которые, во-первых, читали бы ссылки, подобные данной, во-вторых, читали бы годовой отчет двухлетней давности и помнили, что формулировка параграфа несколько изменилась? По сути все оставалось по-прежнему, и разница была лишь в формулировке, но тот факт, что он это заметил, был просто потрясающим. Выдающийся ум, потрясающая концентрация!»3
А вот, например, свидетельство Кэтрин Грэхем о том, как он вникал в бизнес The Washington Post после приобретения пакета акций компании: «Баффет провел несколько субботних ночей в комнате, в которой готовили к доставке воскресный выпуск газеты». Дело в том, что каждую газету нужно было обернуть в коричневую бумагу, приклеить к ней адрес, запечатать пакет и т. п. Что это – ностальгия по тем временам, когда он работал разносчиком The Post, или изучение бизнеса изнутри? Скорее – второе. Впоследствии Баффет утверждал, что «этот опыт заставил его пересмотреть свои взгляды на цену воскресного выпуска».
Подобных примеров известно множество, но одного этого уже достаточно, чтобы получить представление о той глубине проработки вопроса, которая свойственна Баффету. В данном разделе мы ограничимся этими эпизодами. Схожие ситуации я описываю в разделе «Выдающийся ум» главы 8, где речь пойдет о роли способностей Баффета в его достижениях.