Рейтинг@Mail.ru
 
Вверх
 
 
 
 
 
 
 
Кто работает целый день, тому некогда зарабатывать деньги.
Джон Дэвисон Рокфеллер
Финансы в цитатах
 
 
 
 
 
Базовые знания
 
Оглавление
 
Философия инвестирования Уоррена Баффета (Е. Чиркова)
 

Философия инвестирования Уоррена Баффета

Философия инвестирования Уоррена Баффета
 

Инвестиционная стратегия Уоррена Баффета: что может быть проще?

Статья на тему «Независимое мнение».

По Баффету, чтобы быть хорошим инвестором, мало получить соответ­ствующее образование, отличать хороший бизнес от плохого и даже иметь нюх. Нужно еще обладать уверенностью в себе, чтобы иметь смелость на не­зависимое от толпы мнение; выдержкой, чтобы не выходить за рамки тех ограничений, которые инвестор устанавливает для себя сам (примером яв­ляется круг компетенции); нужно быть консервативным. Плюс к этому не­обходимо принимать решения самостоятельно. Баффет считает, что подра­жание большинству – не самый лучший способ заработать большие деньги: «Меня всегда поражало, как бездумно занимаются подражанием люди с хо­рошими умственными способностями. Мне лично никогда не приходили в голову хорошие идеи в ходе разговоров с другими людьми». В одной из ста­тей, посвященных урокам, которые можно извлечь из неудачных инвести­ций, Баффет так обращается к начинающим инвесторам: «Я дам вам совет, который я получил в Колумбийском университете от Бена Грэхема и кото­рый я никогда не забывал, а именно: «Ты не прав и не неправ, потому что другие люди согласны с тобой. Ты прав, потому что твои факты верны и твоя логика рассуждений верна – и только это делает тебя правым».

Независимое мнение является важнейшим компонентом инвестицион­ной доктрины Баффета. Чарли Мангер уверяет, что «Баффет верит в то, что удачное инвестирование принципиально является независимым по сво­ей природе». Сам Уоррен с присущей ему образностью и «скромностью» выражается так: «Моя идея группового принятия решений состоит в том, чтобы посмотреть в зеркало». Еще в бытность управляющим Baffett Part­nership он прилагал все усилия к тому, чтобы держать в секрете свои ин­вестиционные идеи. О них не знала даже его жена. Это связано не только с боязнью утечек, но и как раз с тем, что Баффет старался избегать чьего-либо влияния (Чарли Мангер – не в счет, но об этом ниже). Он не доверял советчикам и не хотел любительских подсказок. Ну что из того, что мнение толпы о какой-то акции меняется?

Проще всего «теорема о независимости» доказывается методом «от про­тивного»: «Многие начинают интересоваться акциями, когда ими интересу­ются все. А время интересоваться – когда ими не интересуется никто. Вы не можете купить то, что популярно, и показать хороший результат».

Баффет так объясняет феномен стадного поведения с психологической точки зрения: «Когда начинается рынок быков и когда он доходит до точ­ки, в которой все сделали деньги, независимо от того, кто какой системой пользовался, толпа, вовлеченная в игру, реагирует не в соответствии с уров­нем процентных ставок, а просто из-за того, что представляется ошибкой быть вне игры... В результате фактор под названием "я не могу пропустить вечеринку" накладывается поверх фундаментальных факторов, которые управляют рынком. Как собака Павлова, эти "инвесторы" понимают, что когда колокольчик звенит – а в данном случае он звенит в 9.30 утра, когда открывается Нью-Йоркская фондовая биржа, – они будут накормлены. Че­рез каждодневное напоминание, они приходят к убеждению в том, что Бог есть и он хочет, чтобы они стали богатыми».

Между тем для достижения успешного результата покупать акции нужно в те моменты, когда рынок подвержен панике или депрессивным состояни­ям, так как это дает возможность совершить дешевую покупку: «самая рас­пространенная причина низких цен – это пессимизм, иногда устойчивый, иногда специфичный для компании или отрасли. Мы хотим делать бизнес в такой среде не потому, что мы любим ее, а потому, что нам нравятся ре­зультаты, которые она продуцирует. Это оптимизм – враг рационального покупателя». «Страх – враг поклонника моды, но друг фундаменталиста». «Я научу вас, как разбогатеть. Закройте двери. Бойтесь, когда других обуре­вает жадность. Жадничайте, когда другие боятся».

Выражением принципиальной независимости Баффета от Уолл-стрит является выбор им своей географической дислокации – он живет и рабо­тает в Омахе, где можно быть подальше от мнения толпы: «Тот факт, что я нахожусь в Омахе, – это, честно говоря, одно из преимуществ. Я пару лет работал в Нью-Йорке, и люди все нашептывали и нашептывали мне на углу улицы. Я продолжал слушать, что было еще хуже. Поэтому я вернулся в Омаху, где меньше шансов, что ты собьешься с пути».

Существует множество примеров того, как Баффет действовал вопреки мнению большинства. Можно вспомнить, в частности, инвестиции в акции калифорнийского банка Wells Fargo в 1990 г. На момент начала скупки ак­ций показатель Р/Е («цена/прибыль на одну акцию») составлял всего 3,7. Такая низкая цена, даже по меркам Грэхема – Баффета, отражала тот факт, что банк, существенную долю бизнеса которого составляла выдача ипотечных кредитов, «погорел» в результате кризиса на рынке недвижи­мости в Калифорнии. Большинство аналитиков считали, что Wells Fargo не выкарабкается и что Баффет, скупив акции, совершил стратегическую ошибку. Однако инвестиции оказались суперудачными. Банк быстро «оп­равился», чему способствовало и последовавшее оживление на рынке не­движимости, и дела пошли в гору. Баффет инвестировал в акции Wells Fargo несколько десятков миллионов, а в 2003 г. его пакет оценивался в сум­му около 3 млрд долл.

По Баффету, чтобы быть хорошим инвестором, мало получить соответ­ствующее образование, отличать хороший бизнес от плохого и даже иметь нюх. Нужно еще обладать уверенностью в себе, чтобы иметь смелость на не­зависимое от толпы мнение; выдержкой, чтобы не выходить за рамки тех ограничений,...
laquo, raquo, ndash, Баффет, инвестором,
Глава: « | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 
Комментарии (0):
 
Свернуть
Загрузка...
Загрузка...
 
 
 
 
 
 
File is not found
 
Root 2014г.
Копирование материалов сайта разрешено только при наличии активной ссылки на www.fondovik.com
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru