Статья на тему ««Белый и пушистый» [5]». Но продолжим о Berkshire. В 1964 г. компания произвела несколько выкупов своих акций, что повысило долю акционерного капитала, которой владели Стэнтоны. И Баффет всерьез рассматривал вопрос о продаже своего пакета, но не сошелся в цене. Когда же он понял, что остается акционером компании, он предпринял попытки влиять на принятие решений в ней через своего представителя в совете директоров. Но эта политика не принесла успеха – Джек Стэнтон вмешательства не хотел. Тогда Баффет решил получить контроль через большинство голосов на общем собрании. Он предложил Малкому Чейсу выкупить его долю. Малком отказался, но некоторые члены его семьи согласились продать свои пакеты. Баффет договорился о продаже пакета и с Отисом Стэнтоном (Otis Stanton), братом Сибари, который поставил условие, что аналогичное предложение должно быть сделано и самому Сибари. Выкуп этих пакетов позволил Баффету довести свою долю в компании до 49%. На ближайшем совете директоров Сибари Стэнтон, который сохранял за собой пост его председателя, подал в отставку, а это, соответственно, означало и конец карьеры Джека Стэнтона в компании. Баффет занял пост председателя совета директоров, а генеральным директором назначил лояльного ему менеджера Кена Чейса (однофамильца контролирующей семьи Чейс), с которым познакомился в ходе одного из визитов в компанию.
С чего же он начал на посту председателя совета директоров? Его интересовал один главный показатель – доходность инвестированного капитала (return on invested capital, ROIC). Он требовал сокращения административных расходов и складских запасов. Он «порезал» все инвестиции в научные исследования и разработки, которые предлагал Кен, – на том основании, что доходность инвестиций будет оставаться низкой. Он лично одобрял все расходы компании, даже на точилки для карандашей в офисе. В компании сохранились записи решений финансового комитета, в котором принимал участие Баффет, следующего рода: «Одобрить ремонт крыши здания на примерную сумму 9340 долл. и ремонт на отгрузочном этаже приблизительно на сумму 9940 долл.» Генеральный директор компании вспоминает, что Баффет собирался быстро заработать деньги. Все заработанное шло на поглощение компаний в других отраслях.
Как мы уже знаем, в более поздние годы Баффет перестал вмешиваться в управление приобретаемыми им компаниями. Он просто внедрил такой компенсационный пакет для генеральных директоров, который стимулирует их всячески сокращать расходы и увеличивать доходность на вложенный капитал, не прибегая к дополнительному контролю. В результате Баффет не только достигает своей цели – максимизации доходности на капитал, – но и имеет имидж человека, который не контролирует своих подчиненных и не вмешивается в их дела. Не знаю, почему такая схема не была обкатана на Berkshire Hathaway. Причины могли быть разными: похоже, что, когда он контролировал только одну компанию, у него была возможность лично оценивать необходимость капитальных вложений. Возможно, он не хотел платить премиальные – ведь альтернативная схема предполагает бонусную систему. А может быть, просто не сразу догадался... В любом случае к тому моменту, когда он стал публичной фигурой, он был уже гораздо «пушистее».
Но продолжим о Berkshire. В 1964 г. компания произвела несколько выкупов своих акций, что повысило долю акционерного капитала, которой владели Стэнтоны. И Баффет всерьез рассматривал вопрос о продаже своего пакета, но не сошелся в цене. Когда же он понял, что остается акционером компании,...
пред, компания, Баффет, директоров, свои, ndash, долю, |