Но продолжим о Berkshire. В 1964 г. компания произвела несколько выку­пов своих акций, что повысило долю акционерного капитала, которой вла­дели Стэнтоны. И Баффет всерьез рассматривал вопрос о продаже своего пакета, но не сошелся в цене. Когда же он понял, что остается акционером компании, он предпринял попытки влиять на принятие решений в ней че­рез своего представителя в совете директоров. Но эта политика не принесла успеха – Джек Стэнтон вмешательства не хотел. Тогда Баффет решил по­лучить контроль через большинство голосов на общем собрании. Он пред­ложил Малкому Чейсу выкупить его долю. Малком отказался, но некоторые члены его семьи согласились продать свои пакеты. Баффет договорился о продаже пакета и с Отисом Стэнтоном (Otis Stanton), братом Сибари, ко­торый поставил условие, что аналогичное предложение должно быть сде­лано и самому Сибари. Выкуп этих пакетов позволил Баффету довести свою долю в компании до 49%. На ближайшем совете директоров Сибари Стэнтон, который сохранял за собой пост его председателя, подал в отстав­ку, а это, соответственно, означало и конец карьеры Джека Стэнтона в ком­пании. Баффет занял пост председателя совета директоров, а генеральным директором назначил лояльного ему менеджера Кена Чейса (однофамильца контролирующей семьи Чейс), с которым познакомился в ходе одного из визитов в компанию.

С чего же он начал на посту председателя совета директоров? Его интере­совал один главный показатель – доходность инвестированного капитала (return on invested capital, ROIC). Он требовал сокращения административ­ных расходов и складских запасов. Он «порезал» все инвестиции в научные исследования и разработки, которые предлагал Кен, – на том основании, что доходность инвестиций будет оставаться низкой. Он лично одобрял все расходы компании, даже на точилки для карандашей в офисе. В компании сохранились записи решений финансового комитета, в котором принимал участие Баффет, следующего рода: «Одобрить ремонт крыши здания на примерную сумму 9340 долл. и ремонт на отгрузочном этаже приблизи­тельно на сумму 9940 долл.» Генеральный директор компании вспоминает, что Баффет собирался быстро заработать деньги. Все заработанное шло на поглощение компаний в других отраслях.

Как мы уже знаем, в более поздние годы Баффет перестал вмешиваться в управление приобретаемыми им компаниями. Он просто внедрил такой компенсационный пакет для генеральных директоров, который стимулиру­ет их всячески сокращать расходы и увеличивать доходность на вложенный капитал, не прибегая к дополнительному контролю. В результате Баффет не только достигает своей цели – максимизации доходности на капитал, – но и имеет имидж человека, который не контролирует своих подчиненных и не вмешивается в их дела. Не знаю, почему такая схема не была обкатана на Berkshire Hathaway. Причины могли быть разными: похоже, что, когда он контролировал только одну компанию, у него была возможность лично оценивать необходимость капитальных вложений. Возможно, он не хотел платить премиальные – ведь альтернативная схема предполагает бонус­ную систему. А может быть, просто не сразу догадался... В любом случае к тому моменту, когда он стал публичной фигурой, он был уже гораз­до «пушистее».